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Après un rebond sans conviction mercredi (+1,91% à 7 266 points), le CAC 40 devrait reprendre le chemin de la baisse dès l'ouverture ce jeudi, alors que seront scrutées le niveau d'inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage aux Etats-Unis. Rappelons que l'une des raisons principales du trou d'air traversé par les marchés depuis la fin de la semaine dernière est la crainte d'une entrée en récession des Etats-Unis, en lieu et place d'un atterrissage en douceur. Scénario catalysé entre autres par le contenu très décevant du rapport fédéral sur l'emploi de juillet.

Pour rappel, le taux de chômage y est ressorti en hausse significative, à 4,3% de la population active, et les créations de postes se sont effondrées en juillet, à 114 000. "Ce job report (rapport sur l'emploi), très médiocre, correspond assez largement à ‘l’affaiblissement inattendu du marché du travail’ qu’évoque le président de la Fed, Jerome Powell, depuis quelques mois et qui serait une justification pour précipiter les baisses de taux directeurs. Le taux de chômage est désormais significativement au-dessus de ce que les membres de la Fed ont prévu pour la fin de l’année et une baisse des taux de 50 points de base (0,50 point de pourcentage, NDLR) en septembre ne peut plus être exclue", explique Bastien Drut, responsable de la stratégie et des études économiques chez CPRAM.

Le rapport sur l'emploi américain pour le mois d’août, "sera probablement l’élément déterminant de la trajectoire de baisse des taux", juge Lombard Odier. "Il pourrait s’agir soit de réductions de 50, 25 et 25 points de base en septembre, novembre et décembre respectivement, soit de trois séries de réductions de 25 points de base", poursuit la société de gestion.

L'indice phare tricolore a néanmoins repris une petite bouffée d'oxygène, après un rééquilibrage de la Bourse japonaise, qui a traversé sur ce début de semaine un trou d'air historique. Et ce grâce aux dernières déclarations du gouverneur adjoint de la Banque du Japon. Il a indiqué ce mercredi matin qu'il n'y aura pas de "relèvement de taux" compte tenu d'un contexte d'instabilité des marchés financiers et des capitaux. Ces annonces accommodantes ont fait rechuter le yen, ce qui est une bonne nouvelle pour les entreprises exportatrices japonaises.

Côté valeurs, Teleperformance a repris 3,7% après avoir cédé près de 15% sur les quatre dernières séances. Les valeurs cycliques profitent aussi de ce retour au calme sur les marchés. Schneider Electric a gagné 3,3%, quand Totalenergies (+2,9%) a profité du rebond des cours pétroliers. Ces derniers sont portés par des perturbations dans un important champ pétrolier en Libye et une actualité géopolitique tendue au Moyen-Orient.

De l'autre côté de l'Atlantique, le rouge est déjà de retour, le Dow Jones ayant perdu hier 0,60% à 38 763 points, et le Nasdaq Composite 1,05% à 16 195 points. Le S&P500, baromètre de référence de l'appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, s'est déprécié de 0,77%, repassant sous les 5 200 points.

Un point sur les autres classes d'actifs à risque: vers 08h00 ce matin sur le marché des changes, la monnaie unique se traitait à un niveau proche des 1,0940$. Le baril de WTI, l'un des baromètres de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, s'échangeait autour de 75,10$.

A l'agenda ce jeudi, à suivre en priorité les inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage aux Etats-Unis à 14h30 et les données finales des stocks des grossistes à 16h00.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

L'indice phare de la place parisienne a rompu le niveau graphique des 7 465 / 7 500 points, plancher fragilisé depuis le 14 juin. L'énergie vendeuse libérée est importante, à l'aune de l'incapacité à combler le gap d'ouverture, et à la mesure des volumes de transactions en hausse. Le message délivré est négatif.

Ce niveau des 7 465 points correspond à la borne basse d'un ancien gap (26/01). A l'époque, LVMH enthousiasmait le marché avec une copie trimestrielle d'excellente facture. Marché qui est dans une toute autre disposition psychologique cet été.

Mercredi 31 juillet, l'indice est venu combler intégralement le gap baissier du 24 juillet, apportant une lourdeur supplémentaire à la configuration de court terme. Jeudi 1er août, il a rompu de nouveau les 7 465 points, avec clôture sur les points bas de séance, déclenchant la formation d'une nouvelle jambe baissière. Cette jambe est en pleine phase d'expression.

La timide réaction de mercredi 07/08 devrait laisser place, faute de conviction, à une poursuite des dégagements. Il sera essentiel d'observer, outre les volumes, la participation de tel ou tel secteur à la baisse.

PREVISION

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnées, notre avis est négatif sur l'indice CAC 40 à court terme.

Ce scénario baissier est valable tant que l'indice CAC 40 cote en dessous de la résistance à 7465.00 points.

Graphique en données horaires

Graphique en données quotidiennes