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Lexique Boursier

Delta

Cet indicateur mesure la sensibilité du warrant aux variations de l’action sous-jacente. Il s’exprime en pourcentage et permet de connaître la fluctuation du prix d’un warrant pour une hausse de l’action de 1 euro. Plus le delta est élevé, plus le prix du warrant sera sensible à la variation de l’action. Ainsi, un call warrant doté d’un delta de 50 % s’apprécie de 0,50 euro si l’action monte de 1 euro (à parité de 1 warrant pour 1 action). Important : le delta varie avec la proximité de l’échéance du warrant et en fonction du niveau de cours du sous-jacent par rapport au prix d’exercice. Ainsi, pour un call en dehors de la monnaie (prix d’exercice supérieur au cours de l’actif ), le delta est compris entre 0 et 40 %, ce qui traduit un risque élevé. Pour un call à la monnaie (prix d’exercice quasi identique au cours de l’actif ), il est proche de 50 %. Pour un call dans la monnaie, plus le cours de l’actif progresse au-dessus du prix d’exercice, plus son delta tend vers 100 %, sachant que plus l’échéance approche, plus le delta diminue. Enfin, le delta permet de mesurer la capacité de couverture d’un put. Si vous détenez, par exemple, 1 000 actions Alcatel, le delta permettra de connaître le nombre approximatif de puts à acheter pour protéger cet investissement.