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Lexique Boursier

Dilution

Lorsqu’une société cotée augmente son capital pour financer une acquisition, les analystes étudient les risques de dilution du bénéfice net par action. Autrement dit, ils examinent si le résultat attendu du nouvel ensemble, divisé par le nouveau nombre d’actions composant le capital, sera plus élevé que le BNPA prévu auparavant. Si la réponse est négative, l’opération est dite dilutive : le BNPA sera moins important. Si la réponse est positive, l’opération sera relutive. Le BNPA sera plus élevé qu’avant et le multiple plus attrayant, ce qui aura un impact positif sur les cours. Pour les sociétés qui rachètent leurs propres actions en vue de les annuler, le raisonnement est identique. Si la rentabilité des capitaux propres de l’entreprise est supérieure au rendement du marché monétaire, pas de doute, il y a de la relution dans l’air.