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Lexique Boursier

Exercice

Détenir des warrants est une chose, les exercer est beaucoup plus risqué. Le risque n'est plus, en effet, de perdre, au pire, l'intégralité de la somme investie, mais de se retrouver propriétaire d'un nombre important d'actions, avec les conséquences que cela suppose. En effet, lors de l'exercice du warrant, l'émetteur a le choix entre payer la valeur intrinsèque de celui-ci (différence entre le cours du sous-jacent et le prix d'exercice divisé par la parité, dans le cas d'un call, l'inverse dans le cas d'un put) ou de livrer des actions (uniquement pour l'achat d'un call et dans le cas d'un titre français). C'est pourquoi, conscients du peu d'intérêt pour le porteur de l'échange « warrant contre action », rares sont les émetteurs qui choisissent encore ce procédé. En tout état de cause, il est recommandé de vendre les warrants détenus sur le marché afin de bénéficier d'un bonus important :leur valeur temps.