(BFM Bourse) - Si l'indice CAC 40 aura évité la validation d'une combinaison en trois corbeaux lundi, avec une réaction en cours de séance, force est de constater l'absence de fédération sectorielle et factorielle d'une séance sur l'autre, et des des volumes timides au regard des deux séances de baisse précédentes. Au final, un marché en proie à des questionnements multiples, qui tente d'affiner les calendriers de relèvements des taux de part et d'autre de l'Atlantique, et qui préférerait clairement une accalmie côté géopolitique.

Pour rappel jeudi, marquait la fin d'un nouveau Conseil des Gouverneurs de la puissante institution monétaire de Francfort.

Sous pression après la publication, mercredi, d'une poussée inédite de l'inflation en zone euro (+5,1% sur un an au mois de décembre,+ 2,3% corrigée des prix corrigés de l'énergie, de l'alimentation de l'alcool et du tabac), Christine Lagarde a reconnu que la hausse des prix à la consommation était plus forte qu'anticipé, admettant également que les risques étaient orientés à la hausse, tout en répétant tabler sur un ralentissement d'ici la fin de l'année. La présidente de la BCE a par ailleurs assuré que le Conseil des gouverneurs de l'institution ne prendrait pas de décision précipitée en matière de politique monétaire mais n'a pas réaffirmé qu'une hausse des taux dès cette année était "très improbable", comme elle l'avait dit lors de la dernière réunion.

"La BCE a fait un pas de plus en estimant que l'inflation était plus élevée que prévu et qu'elle pourrait le rester plus longtemps que prévu, au moins pendant plusieurs mois", pour Vincent Manuel, Directeur des investissements chez Indosuez Wealth Management. "Ce qui a également changé", poursuit-il, "c'est la perception du marché de l'emploi, qui devrait à un moment donné générer des pressions à la hausse sur le niveau d’inflation, mais dans une mesure moindre qu’aux États-Unis ou au Royaume-Uni. Avec un taux de chômage record de 7 % et un taux de participation revenu au niveau pré-pandémique, le marché du travail est perçu comme très fort et pourrait conduire à une pression à la hausse sur les salaires, que la BCE ne voit pas encore. Cela peut être interprété comme un point critique qui aura un impact sur la politique de la BCE à l'avenir."

Cette semaine, "l'attention des investisseurs sera également retenue par le conflit USA/Russie et les mouvements à la frontière ukrainienne, ainsi que par la pression entourant le Premier ministre Anglais", relève Vincent Boy, concernant d'autres drivers potentiels de marché, (géo)politiques pour leur part.

Au chapitre statistique hier, l'indice Sentix de confiance des investisseurs en Zone Euro a progressé plus qu'anticipé, à 16,6 points. Aucun repère tranchant en provenance des États-Unis n'est venu animer les débats. Les repères font cependant leur retour ce mardi (voir plus bas).

Côté valeurs, ArcelorMittal (+4,12% à 28,30 euros) en amont de ses résultats jeudi, a dominé le palmarès du CAC alors que Midcap Partners déduit de la forte croissance des flux douaniers sur l'acier au quatrième trimestre 2021 que le consensus des projections de chiffre d'affaires sera nettement dépassé. Worldline prend 3,2% et Sanofi 3,1% après l'approbation d'un nouveau médicament, le premier traitement disponible pour la maladie des agglutinines froides. Un signal encourageant pour le groupe pharmaceutique qui a fait des maladies rares l'un de ses relais de croissance. Airbus (+2,4%) et BNP Paribas (+2,2%) signent également de solides progressions.

Hors de l'indice phare, Faurecia a grignoté 0,9% alors que l'équipementier a annoncé qu'il adopterait le nom de Forvia à la suite de la finalisation de l'acquisition d'une part majoritaire du capital de Hella. Le groupe issu du rapprochement devient le septième équipementier automobile mondial.

De l'autre côté de l'Atlantique, les principaux indices sur actions ont terminé en territoire négatif (au mieux à l'équilibre pour le Dow Jones). Le Nasdaq Composite, à forte teneur en valeur technologique de croissance, s'est contracté de 0,58% à 14 015 points et le S&P 500, baromètre de référence de l'appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, a perdu 0,37% à 4 483 points.

Un point sur les autres classes d'actifs à risque: vers 08h00 ce matin sur le marché des changes, la monnaie unique se traitait à un niveau proche des 1,1400$. Le baril de WTI, l'un des baromètres de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, s'échangeait autour de 91,30$.

A suivre à l'agenda ce mardi, en priorité, la balance commerciale française à 08h45 et américaine à 14h30. A 12h00 sera publié l'indicateur NFIB des petites entreprises.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Une droite oblique de soutien a cédé lundi sous les assauts fédérés sectoriellement du camp vendeur, dans un niveau de participation très nourri. Cette libération d'énergie vendeuse à ce stade, sur une seule séance (24/01), constitue un fait technique majeur qui caractérise l'hypersensibilité d'un marché qui s'interroge davantage et de façon continue sur les niveaux de valorisation des actions. L'entrée en bear market n'est pas formellement caractérisée, mais la situation appelle à la plus grande vigilance sous cette oblique. Elle a été réintégrée en toute fin de semaine. Nous la mettons sous surveillance rapprochée.

Dans l'immédiat, le tracé d'un biseau (wedge) en données horaires est peu engageant. L'indice phare tricolore en est sorti jeudi, par le bas, dans des volumes en accélération.

PREVISION

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnées, notre avis est négatif sur l'indice CAC 40 à court terme.

Ce scénario baissier est valable tant que l'indice CAC 40 cote en dessous de la résistance à 7115.00 points.

Graphique en données horaires

Graphique en données quotidiennes