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Le CAC 40, refoulé par la résistance des 7 940 points depuis lundi, a perdu 0,40% mercredi, les opérateurs restant dans l'attente des conclusions du Comité de politique monétaire de la Réserve Fédérale. Alors certes, la puissante institution monétaire a abaissé de 25 points de base la rémunération des Fed Funds - c'est très largement attendu -, mais l'enjeu était ailleurs: dans quelle mesure le ton adopté par la Fed allait il présager d'un assouplissement dans les mois à venir ?

Et le patron de la Fed, qui a pris la parole en conférence de presse, une demi-heure après la décision monétaire proprement dit, a envoyé un message plutôt prudent. S'il a laissé entendre que cet assouplissement monétaire pourrait être suivi d'autres baisses d'ici la fin de l'année, la trajectoire descendante des taux directeurs n'est pas pour autant figée dans le marbre. La réflexion des Gouverneurs de la Fed se fera donc réunion par réunion, une stratégie beaucoup moins accommodante que ne s'était imaginé le marché dans la foulée de Jackson Hole et du rapport mensuel d'août sur l'emploi.

Peu de réaction pourtant sur le 10 ans américain, à 4,05%.

Au chapitre statistique, les investisseurs ont prix connaissance des données finales des prix à la consommation en Zone Euro, confirmées à +2,3% en données annualisées pour août, conformes aux premières estimations, hors éléments volatils (alimentation, énergie, alcool et tabac).

Du côté des valeurs, les équipementiers automobiles clôturent en hausse marquée avec Valeo (+7,3%), Forvia (+4,9%) et Opmobility (+3,4%). Eutelsat Communications a reculé de 3,3% alors que le bureau d'études indépendant Alphavalue a dégradé son opinion d'acheter à accumuler et aussi abaissé son objectif de cours sur le titre à 3,73 euros contre 4,15 euros. Séance compliquée aussi pour GTT qui a cédé 3,1% après une note d'Oddo BHF qui a abaissé son objectif de cours à 185 euros, tout en reconduisant son opinion à surperformance.

De l'autre côté de l'Atlantique, les principaux indices sur actions ont terminé la séance en ordre dispersé, le Dow Jones se distinguant (+0,57%) et le Nasdaq Composite perdant 0,33%. Le S&P500, baromètre de référence de l'appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, a terminé sur une note de quasi stabilité sur les 6 600 points.

Un point sur les autres classes d'actifs à risque: vers 08h00 ce matin sur le marché des changes, la monnaie unique se traitait à un niveau proche des 1,1790$. Le baril de WTI, l'un des baromètres de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, s'échangeait autour de 63,60$. Les Treasuries 10 years, rendement des obligations souveraines fédérales à échéance 10 ans, se négociaient légèrement au-dessus des 4,05%. Quant au VIX, il valait 15,72 à la dernière clôture du S&P500.

A l'agenda macroéconomique ce jeudi, à suivre en priorité l'indice manufacturier Philly Fed et les inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage aux Etats-Unis à 14h30.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Le vaste range (canal latéral), dont l'amplitude a une nouvelle fois été redéfinie les 31 juillet et 1er août, conserve du sens, et le refoulement des cours lundi 25 août, au contact de la borne haute vient le confirmer. Les 7 500 points sont renforcés dans leur rôle de support autant que les 7 940 points le sont dans leur rôle de résistance. Ce sont donc des zones d'intervention à privilégier, dans ce marché clairement bipolarisé. Un marché très technique, qui offre des opportunités lisibles à condition de rester soi-même, en tant qu'investisseur, étanche à la nervosité ambiante.

L'indice teste actuellement, sans succès, la borne haute de ce range.

PREVISION

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons identifiés, notre opinion est neutre sur l'indice CAC 40 à court terme.

On prendra soin de noter qu'un franchissement des 7940.00 points raviverait la tension à l'achat. Tandis qu'une rupture des 7682.00 points relancerait la pression vendeuse.

Graphique en données horaires

Graphique en données quotidiennes