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Le CAC 40 (+1,37% lundi) est parvenu à conserver ses gains mardi, dans un contexte d'apaisement dans les tensions commerciales entre Washington et Pékin. Pendant une période de 90 jours, Washington ramènera les droits de douane imposées à 30% (contre 145%), Pékin les abaissera à 10% (contre 125%). Cette réduction "n'est que temporaire" mas le marché pense "que le pire de la guerre commerciale est passé et que la tendance est à la désescalade", souligne Deutsche Bank.

Attention, cependant, prévient Thomas Giudici, responsable de la gestion obligataire d'Auris Gestion. "Après la déconvenue du « Liberation Day », les marchés financiers ont très (trop ?) rapidement intégré une issue favorable aux négociations bilatérales à venir sur les droits de douane."

"Donald Trump ne reviendra pas sur le principe même des droits de douane et il nous paraît dès lors difficile d’adopter une posture plus optimiste que celle déjà intégrée par les marchés. Surtout, les effets concrets de la guerre commerciale sur les résultats des entreprises ne semblent pas encore totalement au centre des attentions."

Au chapitre statistique, bonne nouvelle pour l'indice ZEW de confiance dans la première économie de la Zone Euro, qui bondit à 25,2. "La composante des attentes s'améliorent. L'indicateur ZEW prévoit une amélioration significative en mai 2025 et compense une partie des pertes observées lors de l'enquête d'avril. Avec l'arrivée d'un nouveau gouvernement, des avancées dans le règlement des différends tarifaires et une stabilisation de l'inflation, l'optimisme s'est renforcé », commente le président du ZEW, le professeur Achim Wambach, à propos des résultats de l'enquête."

Le marché a pris acte la semaine dernière de l'élection au deuxième tour de Friedrich Merz, le leader de la CDU-CSU, en tant que chancelier allemand. Le dirigeant politique avait échoué à être élu au premier tour.

Les marchés ont par ailleurs pris connaissance des prix à la consommation aux Etats-Unis, en hausse de 0,2% hors alimentation et énergie en avril, contre des attentes à +0,3%. Il s'agit du rythme le plus bas depuis février 2021.

"L'inflation américaine a été inférieure aux prévisions en avril. La menace d'une hausse des prix due aux droits de douane s'éloignant grâce à de récents accords et les indicateurs avancés du secteur du logement indiquant un ralentissement des coûts d'habitation, la Réserve fédérale continuera d'envisager des baisses de taux d'intérêt plus tard dans l'année", écrivent les économistes d'ING.

"Le rapport sur l’inflation (CPI) d’avril ne montre pas encore d’impact des hausses de droits de douane décidés par la nouvelle administration Trump. Cela devrait néanmoins se matérialiser sur les prochains, par exemple avec la hausse du prix des voitures, et c’est cette perspective qui fait que la Réserve fédérale américaine (Fed) va rester prudente", avance, de son côté, Bastien Drut, responsable de la stratégie et des études économiques chez CPRAM.

Du côté des valeurs, GL events a repris 5,8% après avoir annoncé l'attribution de la concession du Stade de France, un contrat évalué entre 70 et 80 millions d'euros de revenus par TP ICAP Midcap. Equasens a bondi de 12,2%, le spécialiste des logiciels à destination des professionnels et des établissements de santé a dévoilé une activité commerciale en hausse sur les trois premiers mois de 2025. Star du jour lundi, Forvia a poursuivi sa prise de hauteur, en prenant 5,34% à 8,52 euros. Depuis le début du mois, l'action de l'équipementier automobile flambe de 25% dans un contexte d'apaisement des tensions commerciales.

De l'autre côté de l'Atlantique, les principaux indices sur actions ont terminé la séance de mardi en ordre dispersé, le Dow Jones perdant 0,64% et le Nasdaq Composite parvenant à gagner 1,61% au-dessus des 19 000 points. Le S&P500, baromètre de référence de l'appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, a gagné 0,72% à 5 886 points.

Un point sur les autres classes d'actifs à risque: vers 08h00 ce matin sur le marché des changes, la monnaie unique se traitait à un niveau proche des 1,1190$. Le baril de WTI, l'un des baromètres de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, s'échangeait autour de 63,00$. Les Treasuries 10 years, rendement des obligations souveraines fédérales à échéance 10 ans, se négociaient légèrement au-dessus des 4,47%. Quant au VIX, il valait 18,22 à la dernière clôture du S&P500.

A l'agenda macroéconomique ce mercredi, à suivre en priorité les stocks de brut américain à 16h30.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Le gap d'ouverture, ample, vendredi 02 mai, a montré un premier essoufflement du mouvement de rattrapage amorcé le 08 avril. Désormais, l'indice est sous des forces de résistance, matérialisées entre autres par un autre gap, baissier celui-ci: celui du jeudi 03 avril, soit le début de la vive correction liée à l'entrée en vigueur de droits de douane prohibitifs. Ce niveau se double de la moyenne mobile à 50 jours (en orange), qui constitue un test graphique. Ce test graphique est pour l'heure en passe d'être réussi.

PREVISION

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons identifiés, notre opinion est neutre sur l'indice CAC 40 à court terme.

On prendra soin de noter qu'un franchissement des 7895.00 points raviverait la tension à l'achat. Tandis qu'une rupture des 7690.00 points relancerait la pression vendeuse.

Graphique en données horaires

Graphique en données quotidiennes