(BFM Bourse) - Séance relativement calme hier à la Bourse de Paris, qui a vu son indice baromètre, le CAC 40, grappiller 0,20% à 6 676 points, dans des volumes quelconques, avec l'appui de titres "Value", dans la banque, l'énergie, ou encore l'aéronautique. Société Générale a gagné 1,17% à 26,75 euros, Crédit Agricole 1,29% à 12,128 euros, Thalès 1,42% à 84,30 euros, Engie 1,82% à 11,972 euros, BNP-Paribas 2,27% à 54,02 euros, Safran 2,48% à 107,30 euros, et TotalEnergies 3,06% à 37,75 euros.
En l'absence d'indicateurs macroéconomiques tranchants lundi, les opérateurs se projettent déjà vers de nouveaux repères inflationnistes américains, avec l'indice des prix à la consommation aux Etats-Unis, qui sera publié ce mardi à 14h30 (Heure de Paris). Hors alimentation et énergie, éléments volatils, ces prix sont attendus en hausse mensuelle de 0,3%.
Les marchés continuent de digérer, avec une relative facilité, l'issue qui leur est favorable, du dernier Conseil des Gouverneurs. Il a acté la programmation d'un début de réduction de son programme de rachat d'actifs. Mais si l'institution va un peu diminuer les montants affectés au PEPP, le volet mis en place en urgence l'an dernier face à la pandémie ("Pandemic Emergency Purchase Programme"), elle continuera à apporter davantage de liquidités en achetant plus de titres qu'elle ne récupère de fonds lorsque les obligations préalablement acquises arrivent à échéance. L’enveloppe totale du PEPP, de 1 850 milliards d’euros "au moins jusqu’à fin mars 2022" laisse encore une vaste marge de soutien. Par ailleurs le volet du programme d’achats d’actifs "classique" (si l'on peut dire s'agissant d'un outil qu'il était impensable d'imaginer la BCE s'emparer avant le mandat de Mario Draghi) demeure inchangé.
"A ce stade, la position de la BCE est logique et mesurée : un recalibrage pour faire face à une demande qui n’a plus besoin d’être autant stimulée et un message constructif sur l’économie", analyse Thibault Prebay, Responsable Gestion Obligataire chez Financière Arbevel.
"Christine Lagarde a donné sa conférence de presse sur la politique monétaire de la BCE jeudi dernier, précisant que durant les 3 prochains mois l’institution procéderait à un recalibrage des rachats d’actifs mensuels, mais qu’il ne fallait pas voir cela comme un tapering. Les réelles discussions auront lieu, toujours selon la présidente, en décembre prochain." complète Vincent Boy (analyste de marché IG France) sur le sujet.
Hors indice phare au chapitre des valeurs, la plus forte variation revenait, et de loin, à Valneva, et pas dans le bon sens puisque le titre a abandonné plus de 41% à 11,64 euros, à la suite de la résiliation par le gouvernement britannique du contrat de fourniture de 100 millions de doses (60 millions au départ, puis une option levée sur 40 millions supplémentaires) du vaccin contre le Covid-19 de la biotech nantaise.
De l'autre côté de l'Atlantique, la Value a également pris l'avantage sur la croissance, le Dow Jones gagnant 0,76% à 34 869 points à la faveur d'une fin de séance en fanfare, et le Nasdaq Composite terminant symboliquement en territoire rouge (-0,07% à 15 105 points). Le S&P 500, baromètre de référence de l'appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, est parvenu à grappiller 0,23% à 4 468 points.
Un point sur les autres classes d'actifs à risque: vers 08h00 ce matin sur le marché des changes, la monnaie unique se traitait à un niveau proche des 1,1800$. Le baril de WTI, l'un des baromètres de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, s'échangeait autour de 70.90$.
A suivre à l'agenda statistique ce mardi en priorité, pour les États-Unis, l'indice NFIB des petites entreprises à 12h00 et surtout l'indice des prix à la consommation à 14h30.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
Depuis la formation de deux gaps baissiers rapprochés (16/08, 19/08), l'entrée dans une phase volatile, beaucoup moins linéaire et moins inconditionnellement acheteuse est actée. A ce stade la divergence nette entre cours et volumes depuis le rebond du 20 août appelle à une certaine prudence pour les séances à venir. Dans l'immédiat, des oscillations nerveuses entre deux bornes (6 590 - 6 950), soit une bande relativement large, sont attendues. Dans l'immédiat, premier signe peu engageant avec l'effacement sans ménagement du reliquat de gap traversant du 1er septembre. Second signe avec le rôle récent de résistance de la moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé) qui valide une inflexion baissière. Aucune fédération sectorielle à la vente n'est toutefois à relever à ce stade. Avis neutre à l'échelle de la seule séance à venir.
PREVISION
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons identifiés, notre opinion est neutre sur l'indice CAC 40 à court terme.
On prendra soin de noter qu'un franchissement des 6476.00 points raviverait la tension à l'achat. Tandis qu'une rupture des 6590.00 points relancerait la pression vendeuse.
Le conseil BFM Bourse
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