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De façon chirurgicale, l'indice CAC 40 (-0,04%) est venu tester une zone de résistance à 8 260 points, alors que le marché continue de jauger les conséquences de l'opération militaire américaine au Venezuela sur l'offre mondiale de pétrole.

"La remise en état de l’industrie pétrolière vénézuélienne s’inscrira dans le temps. Des décennies de sous-investissement et de mauvaise gestion ont profondément dégradé les infrastructures, les compétences techniques et les capacités institutionnelles. La compagnie pétrolière nationale, PDVSA, reste étroitement liée aux intérêts militaires, ce qui complique toute réforme structurelle", analyse Hakan Kaya, PhD, Senior Portfolio Manager chez Neuberger Berman.

Rappelons que les Etats-Unis ont mené dans la nuit de vendredi à samedi une série d'attaques aériennes sur le Venezuela, capturé puis emmené en territoire américain le dirigeant Nicolas Maduro. Le dirigeant tyrannique était présenté lundi devant une juridiction américaine, en dehors de tout cadre juridique international.

"En frappant dès janvier, Donald Trump place l’année 2026 sous le signe d’un interventionnisme décomplexé, à quelques mois des élections décisives de mi-mandat. Si 2025 fut l'année de la guerre commerciale et des droits de douane, 2026 semble marquer le retour d’un impérialisme américain unilatéral", indique Joffrey Ouafqa Directeur des Gestions chez Auris Gestion.

Force est de constater en tous cas que les impacts de cet "enlèvement", suivi d'un passage devant un juridiction de New York en dehors de tout cadre international, n'aura pas eu d'impact majeur sur les actifs à risque. Notamment parce que les conséquences sur l'offre de pétrole, dans l'immédiat, sont "epsilonesques", malgré le niveau de réserves de pétrole vénézuélien.

Au chapitre statistique, les opérateurs ont pris connaissance de la dynamique des prix à la consommation en Zone Euro, en données préliminaires pour le mois de décembre 2025. Hors éléments volatils (alimentation, alcool, alimentation, tabac), les prix ont progressé sur une base annuelle de 2,3%, sous le consensus formé à +2,4%.

L'emploi américain trustera l'agenda de cette seconde partie de semaine, avec en point d'orgue vendredi le rapport NFP (Non Farm Payrolls), le bulletin fédéral de santé de l'emploi privé outre Atlantique pour le mois de décembre. Rendez-vous vendredi à 14h30 pour ce rendez-vous majeur.

Ces données cruciales surviennent alors que la première économie mondiale connaît une situation paradoxale où sa croissance demeure vigoureuse alors qu'elle détruit, en parallèle, des postes.

"L'emploi américain pour décembre va être le principal point d'attention, alors que la Réserve Fédérale américaine (Fed) a signalé une approche prudente concernant la baisse des taux lors de sa dernière réunion", abonde Christopher Dembik, conseiller en stratégie d'investissement chez Pictet AM.

Pour rappel, le contenu du rapport de novembre a provoqué un soulagement, venant apaiser les craintes récentes. Si le taux de chômage progresse à 4,6% de la population active, les créations de postes dans le secteur privé s'avèrent rassurantes, à 64 000. Et surtout, la progression des salaires horaires reste très contenue, à +0,1%, en deçà du consensus. L'emploi américain ralentit, donc, mais sans brutalité.

"Même si des incertitudes subsistent sur l'ampleur des baisses à venir, il est probable que deux nouvelles baisses de taux pour un total de 50 points de base aient lieu au cours du premier semestre. Cela porterait le taux directeur entre 3,00% et 3,25%. C'est en ligne avec le consensus. L'évolution par la suite va dépendre, outre des habituelles statistiques économiques, de la capacité du remplaçant de J. Powell à prendre son envol par rapport à Donald Trump", a poursuivi le dirigeant en gestion d'actifs.

En attendant, les opérateurs auront des repères intermédiaires, notamment les inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage ce jeudi. Dans l'immédiat, l'enquête du cabinet privé en ressources humaines ADP (Automatic Data Processing), publiée hier, est ressortie, du point de vue des créations de postes, légèrement sous des attentes déjà pessimistes, à 41 000. Le rapport JOLTS a pour sa part montré une baisse du nombre d'offres d'emplois aux États-Unis en novembre, à 7,146 millions contre 7,449 millions en octobre.

Côté valeurs, le secteur de la défense s'est illustré une nouvelle fois avec Thales qui a rebondi de 8,3%, toujours dans un contexte géopolitique très tendu. Dassault Aviation a gagné 4,8%, et Exail Technologies a flambé de 10,3% après avoir enregistré deux nouvelles commandes pour son drone de surface DriX H-9. Plus forte baisse du CAC 40, Kering a plié de 3,6%, secoué par Berenberg qui a reconduit son avis à vendre sur le titre du groupe de luxe, citant des pressions sur la demande en Chine. L'action entraîne dans son sillage Christian Dior (-3%) et LVMH (-2,3%). Totalenergies a cédé 2,8%, dans le sillage du repli des cours de l'or noir alors que Donald Trump a indiqué envisager de remettre jusqu'à 50 millions de barils de pétrole vénézuélien aux Etats-Unis.

De l'autre côté de l'Atlantique, les principaux indices sur actions ont terminé en ordre dispersé. Le S&P500, baromètre de référence de l'appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, s'est replié de 0,34% à 6 920 points.

Un point sur les autres classes d'actifs à risque: vers 08h00 ce matin

> Sur le marché des changes la monnaie unique se traitait à un niveau proche des 1,1680$.

> Le baril de WTI, l'un des baromètres de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, s'échangeait autour de 56,20$.

> Les Treasuries 10 years, rendement des obligations souveraines fédérales à échéance 10 ans, se négociaient légèrement au-dessus des 4,13%.

Le spread France / Allemagne, écart entre l'obligation souveraine française et son homologue référente allemande à 10 ans, vaut 71,10 points de base.

> Quant au VIX, il valait 15,40 à la dernière clôture du S&P500.

A l'agenda macroéconomique ce jeudi, à suivre en priorité l'indice des prix à la production en Zone Euro à 11h00 et les inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage outre Atlantique à 14h30.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Testés 7 fois sans succès depuis mars 2024, les 8 260 points, peu ou prou les niveaux de records historiques en données de clôturent, constituent une zone de résistance. Pour s'en défaire, le CAC 40 devra accumuler une énergie suffisante, une condition pas encore cochée.

PREVISION

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnées, notre avis est négatif sur l'indice CAC 40 à court terme.

Ce scénario baissier est valable tant que l'indice CAC 40 cote en dessous de la résistance à 8260.00 points.

Graphique en données horaires

Graphique en données quotidiennes