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Lexique Boursier

Obligation

Une obligation est un titre de créance représentant la part d’un emprunt émis soit par l’Etat, soit par des entreprises publiques ou privées. Si elle est à taux fixe, l’émetteur s’engage à verser un revenu constant pendant toute la durée de l’emprunt. Le porteur est assuré d’être remboursé selon les modalités prévues dans le contrat. Son risque se limite à une faillite de l’émetteur ou à une grave défaillance entraînant une modification des conditions de paiement prévues. Les emprunts d’Etat sont les plus sûrs. Le taux d’intérêt indique la part du nominal que représente le coupon annuel, mais ne correspond pas au rendement réel de l’obligation. Celui-ci, appelé taux de rendement actuariel, dépend du prix auquel l’investisseur achète l’obligation, de la durée restant à courir jusqu’à l’échéance et du prix du remboursement. Les obligations sont cotées en pourcentage de la valeur du nominal. Cette méthode permet de les comparer les unes avec les autres. Pour connaître le prix réel à payer, il faut ajouter le « coupon couru », qui figure aussi dans la cote. Il est également exprimé en pourcentage du nominal et indique la portion des intérêts annuels déjà écoulés jusqu’au paiement du prochain coupon.