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La géopolitique mondiale et ses nombreuses tensions à travers la planète n'auront pas comprimé l'appétit pour le risque sur les marchés d'actions, où les records historiques se sont multipliés. Le CAC 40 n'a pas dérogé à la règle, vendredi, en traçant une bougie en "marubozu" d'école, sur franchissement de résistance horizontale. Le rapport fédéral sur l'emploi américain pour le mois de décembre, point d'orgue statistique de la semaine passée, aura provoqué un effondrement des probabilités de baisse de 25 points de base de la rémunération des Fed Funds.
Ce NFP (pour Non Farm Payrolls) était d'autant plus suivi ce vendredi, que les derniers bulletins ont montré une (relative) détérioration du marché de l'emploi. Décortiquons le rapport.
Ce dernier offre une lecture paradoxale, puisque dans le même temps, les créations d'emploi sont faibles dans le secteur privé, plus faibles même que ne le laissait augurer le consensus, à 50 000, et le taux de chômage se paie le luxe de reculer, plus fort que prévu, à 4,4% de la population active. La bonne nouvelle provient de la stabilisation de la dynamique des salaires à +0,3% en rythme mensuel.
De quoi effondrer les probabilités, déjà marginales avant la publication, de baisse des taux directeurs. Les Fed Funds verront leur rémunération stagner à l'issue du prochain FOMC, le 28 janvier. Les probabilités de baisse de 25 points de base, à un peu plus de 11% avant la publication du NFP, sont tombées à 2,8%, selon l'outil FedWatch du CME Group. Trump attendra ! "Hasard" du calendrier, Washington fait une étape supplémentaire vers des poursuites judiciaires contre J Powell, sur la base des auditions de l'été dernier sur la rénovation d'un bâtiment de la Federal Reserve...
"Un bon rapport sur l’emploi maintiendrait l’hypothèse d’un statu quo de la Fed, en attendant les prochains chiffres d’inflation CPI et PCE", anticipait ce matin Alexandre Baradez, analyste d'IG France.
Côté valeurs, a été alimentée par plusieurs de ses composantes vedettes dont L'Oréal (+6,3%) et BNP Paribas (+5,7%) qui elles-mêmes ont bénéficié de commentaires positifs d'analystes. Les hausses d'Hermes (+3,7%) et de Totalenergies (+3,3%) ont aussi contribué à ce record. Le groupe pétrolier a été soutenu par les cours de l'or noir, eux-mêmes propulsés par le risque géopolitique en Iran. Le contrat de mars sur le Brent de la mer du Nord flambe de 2,7% à 63,76 dollars le baril tandis que celui de février sur le WTI coté à New York bondit de 3,1% également à 59,55 dollars le baril. Cette bonne tenue des cours pétroliers ne fait d'ailleurs pas les affaires d'Air France-KLM qui a reculé de 4,3%. Rappelons que les groupes de transport aérien sont eux aussi sensibles à l'évolution des cours du pétrole car la facture carburant demeure l'un des principaux postes de dépenses des compagnies.
De l'autre côté de l'Atlantique, les principaux indices sur actions ont terminé la séance de vendredi en hausse, à l'image du Dow Jones (+0,48%) et du Nasdaq Composite (+0,81%). Le S&P500, baromètre de référence de l'appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, a gagné 0,65% à 6 966 points.
Un point sur les autres classes d'actifs à risque: vers 08h00 ce matin
> Sur le marché des changes la monnaie unique se traitait à un niveau proche des 1,1680$.
> Le baril de WTI, l'un des baromètres de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, s'échangeait autour de 59,00$.
> Les Treasuries 10 years, rendement des obligations souveraines fédérales à échéance 10 ans, se négociaient légèrement au-dessus des 4,18%.
Le spread France / Allemagne, écart entre l'obligation souveraine française et son homologue référente allemande à 10 ans, vaut 71,10 points de base.
> Quant au VIX, il valait 15,49 à la dernière clôture du S&P500.
A l'agenda macroéconomique ce lundi, à suivre en priorité l'indice Sentix de confiance des investisseurs en Zone Euro à 10h30.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
Le franchissement d'une zone de résistance clef à 8 260 points, vendredi 09 janvier, a été réalisé dans des conditions remarquables:
Une bougie en marubozu blanc d'école, des volumes en hausse, une volatilité importante et donc une extension haussière consécutive. La semaine qui se profile sera celle de la validation de cet affranchissement.
PREVISION
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons identifiés, notre opinion est neutre sur l'indice CAC 40 à court terme.
On prendra soin de noter qu'un franchissement des 8500.00 points raviverait la tension à l'achat. Tandis qu'une rupture des 8260.00 points relancerait la pression vendeuse.
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