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Alors que les négociations entre Washington et Téhéran patinent, pour ne pas dire qu'elles sont au point mort, le CAC40 a accusé le coup en dernière partie de séance mercredi, pour finir sur les points bas du jours (-0,71% à 8 150 points). La bonne tenue de la tech, une nouvelle fois, n'aura pas suffi à apporter l'énergie suffisante à un marché qui reste préoccupé par la résurgence de craintes inflationnistes.

Rappelons que, publiées plus tôt dans la semaine, les premières estimations de l'inflation, qui ont légèrement surpassé les attentes en Zone Euro pour le mois de mai, à +2,5% en rythme annuel pour le moi de mai, hors éléments volatils (alimentation, énergie, alcool et tabac).

De quoi complexifier l'équation de la BCE qui réunit la semaine prochaine son Conseil des Gouverneurs.

"Lors de sa réunion du 11 juin, la BCE devrait très probablement relever ses taux directeurs de 25 points de base, conformément à son récent discours restrictif. Au-delà de cela, les perspectives de politique monétaire s'assombrissent, le Conseil des gouverneurs devant trouver un équilibre entre une inflation qui reste élevée et une activité économique en perte de vitesse", considère Martin Wolburg, économiste senior chez Generali Investments.

"L'inflation s'étend, les anticipations d'inflation ont légèrement augmenté et la baisse des taux réels plaide en faveur du maintien d'une orientation restrictive. Dans le même temps, la croissance ralentit, les conditions de crédit se sont resserrées et les signes d'effets salariaux de second tour généralisés restent limités. De plus, la politique monétaire ne peut s'attaquer aux causes profondes d'un choc lié à l'offre. La hausse des taux en juin servirait donc principalement à préserver la crédibilité de la BCE en matière de lutte contre l’inflation et à ancrer les anticipations. Mais alors que les espoirs d’un accord de paix dans le conflit avec l’Iran s’amenuisent à nouveau et que les risques de stagflation restent élevés, la présidente Lagarde voudra probablement laisser la porte ouverte à un nouveau resserrement si nécessaire."

Une inflation entretenue directement et indirectement par la cherté chronique des prix du brut, le détroit d'Ormuz restant désespérément fermé à la navigation commerciale.

Sur les derniers développements du conflit américain en Iran, la Chambre américaine des représentants a adopté hier soir un texte ordonnant "au président de retirer les forces armées des États-Unis des hostilités contre la République islamique d'Iran", un camouflet pour Donald Trump qui a engagé le pays dans ce conflit le 28 février. La résolution -adoptée avec les voix de quatre députés républicains- possède cependant une portée avant tout symbolique, en raison du droit de veto du président américain.

Sur un autre front, Israël et le Liban ont convenus hier soir, à l'issue de deux jours de pourparlers à Washington, de conditionner un cessez-le-feu à un "arrêt complet" des tirs du Hezbollah et de créer des "zones pilotes" sous contrôle de l'armée libanaise.

Côté valeurs, l'équipementier automobile Valeo qui s'est distingué, flambant de plus de 18% à la clôture après une conférence au cours de laquelle il a évoqué son activité liée aux data centers. Ce qui suffit à créer une frénésie chez les investisseurs avec une liquidation des positions de vendeurs à découvert. Sodexo a gagné 4,4% alors que Barclays a rehaussé son objectif de cours sur le titre, la banque s'attendant à ce que la prochaine publication du groupe, début juillet, offre un catalyseur au titre.

Stellantis a, en revanche, perdu 4%. Les derniers chiffres de ventes aux États-Unis pour le mois de mai ont montré des niveaux de stocks encore élevés chez le constructeur, remarque Bernstein. Du côté des petites et moyennes capitalisations, Maison Pommery & Associés, a progressé de 15,6% après avoir annoncé discuter d'un rapprochement avec Henkell International, la division vins effervescents du groupe familial allemand Oetker.

De l'autre côté de l'Atlantique, l'avalanche de records historiques successifs sur les indices a pris fin, le Dow Jones se contractant de 1,21% et le Nasdaq Composite de 0,89%. Le S&P500, baromètre de référence de l'appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, a perdu 0,74% à 7 553 points.

Un point sur les autres classes d'actifs à risque: vers 08h00 ce matin

> Sur le marché des changes la monnaie unique se traitait à un niveau proche des 1,1610$.

> Le baril de WTI, l'un des baromètres de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, s'échangeait autour de 95,20$.

> Les Treasuries 10 years, rendement des obligations souveraines fédérales à échéance 10 ans, se négociaient légèrement au-dessus des 4,48%.

> Quant au VIX, il valait 16,08 à la dernière clôture du S&P500.

A l'agenda macroéconomique ce jeudi, à suivre en priorité un discours de C Lagarde, Présidente de la BCE à l'occasion d'un événement organisé à Aix en Provence à 10h00 et les inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage aux Etats-Unis à 14h30.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Le test des 8 000 points, en semaine 20, s'est soldé par un échec, libérant un potentiel baissier jusqu'en direction des 7 682 points. Le gap baissier du 08 mai, répondant quasi immédiatement au gap haussier du 06 mai, a envoyé un signal bien peu avenant. A voir si le pullback (rejet graphique) du 18 mai confirme cette psychologie de marché. La situation reste très nerveuse à chaque fois que l'indice se rapproche de ce seuil. Dans l'immédiat, l'indice profite d'un peu d'air au-dessus du gap du 08 mai, repère technique majeur. Attention à un potentiel effet d'aspiration à l'approche des 8 000 points.

PREVISION

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnées, notre avis est négatif sur l'indice CAC 40 à court terme.

Ce scénario baissier est valable tant que l'indice CAC 40 cote en dessous de la résistance à 8362.00 points.

Graphique en données horaires

Graphique en données quotidiennes