(BFM Bourse) - « SocGen et CASA ont fortement rebondi récemment, mais sont encore trop sensibles à Bâle III: Société Générale pourrait se retrouver avec un déficit en capital dû au risque de contrepartie et aux DTAs [reports de crédits d'impôts, ndlr] Â», écrit mercredi Evolution Securities.

En outre, le broker s'attend à ce que Société Générale génère la plus faible rentabilité du volume pondéré des risques (RORWA) parmi les banques françaises. Par ailleurs, « la qualité des actifs se détériore significativement en Russie et en Grèce Â». Enfin, « il y a des incertitudes autour des CVA [ajustements de crédit, ndlr] Â» et Evolution Securities estime à 6 milliards d'euros le déficit en capital en 2012.

Dans ces conditions, le broker conseille de « Vendre Â» Société Générale avec un objectif de cours de 45,3 euros.