(BFM Bourse) - Cet article, en accès libre, est produit par l'équipe de recherche en analyse et stratégie boursière de BFM Bourse. Pour ne manquer aucune opportunité, consultez l'intégralité des analyses et découvrez nos portefeuilles en accédant à notre espace Privilèges.

Le marché débute la semaine crispé, avec le retour au premier plan de la thématique de la guerre douanière, après l'annulation par la Cour Suprême américaine des droits de douane dits réciproque imposés par la Maison Blanche à ses principaux "partenaires" commerciaux. Dans la foulée, le colérique occupant du bureau ovale a annoncé, en remplacement, une surtaxe globale de 10%, finalement porté à 15%...

Les surtaxes concernées avaient servi de base de négociations pour la signature d'une série d'accords commerciaux avec les principaux partenaires des États-Unis, à commencer par l'Union européenne, le Japon ou le Royaume-Uni. Les juges n'ont toutefois pas statué sur l'étendue des remboursements auxquels les importateurs pourraient avoir droit. Au maximum, l'État fédéral pourrait devoir 170 milliards de dollars, soit plus de la moitié des recettes douanières générées par les surtaxes décidées par le président américain, rapporte Bloomberg.

Et ce alors que le CAC franchissait les 8 500 points vendredi, soit des niveaux historiquement hauts (8 529 points en cours de séance). Sur l'ensemble de cette semaine, la meilleure de l'année pour l'indice, le CAC 40 gagne 2,45%.

Au chapitre statistique, les opérateurs ont pu prendre connaissance vendredi de l'indice PCE, baromètre préféré de la Fed dans son appréciation de l'inflation. Des prix de détail qui progressent davantage qu'attendu à +0,4% mensuel, ce qui pèse mécaniquement sur les anticipations de baisse des taux de la Fed, en les repoussant. D'autant que les derniers chiffres sur l'emploi (NFP, inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage) ont montré une résilience particulièrement impressionnante.

Côté valeurs, LVMH a gagné 4,4% et Hermès 3,6%, dans la foulée de la publication de l'italien Moncler. La décision sur les droits de douane a aussi contribué à cette hausse des valeurs du luxe. La plus forte hausse du CAC 40 a été toutefois enregistrée par Air Liquide (+4,8%). Le spécialiste des gaz industriels a livré des résultats légèrement supérieurs aux attentes, rehaussé le dividende et a livré un nouvel objectif d'accroissement des marges pour 2027. Hors CAC 40, Imerys a chuté de 6,7% après avoir publié une baisse de près de 13% de son résultat brut d'exploitation au quatrième trimestre.

De l'autre côté de l'Atlantique, les principaux indices sur actions ont terminé la dernière séance de la semaine dans le vert, à l'image du Dow Jones (+0,47%) et du Nasdaq Composite (+0,90%). Le S&P500, baromètre de référence de l'appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, a gagné 0,69% à 6 909 points.

Un point sur les autres classes d'actifs à risque: vers 08h00 ce matin

> Sur le marché des changes la monnaie unique se traitait à un niveau proche des 1,1760$.

> Le baril de WTI, l'un des baromètres de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, s'échangeait autour de 66,80$.

> Les Treasuries 10 years, rendement des obligations souveraines fédérales à échéance 10 ans, se négociaient légèrement au-dessus des 4,07%.

Le spread France / Allemagne, écart entre l'obligation souveraine française et son homologue référente allemande à 10 ans, vaut 60 points de base.

> Quant au VIX, il valait 20,23 à la dernière clôture du S&P500.

A l'agenda macroéconomique ce lundi, à suivre en priorité l'indice IFO du climat des affaires en Allemagne à 10h00.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Le niveau technique des 8 260 points - niveau clef - avait été franchi sur gap vendredi 09 janvier. Il aura été réintégré rapidement (19 janvier), sur gap encore plus ample, ce qui n'est pas une bonne nouvelle. En une séance seulement, l'indice a effacé tous les gains enregistrés depuis le début de l'année. Jeudi 22 janvier, la vapeur s'est brutalement inversée, avec la formation d'un gap haussier qui brouille les signaux techniques sur indicateurs oscillatoires. L'indice retrouve progressivement une sorte d'équilibre au cœur de son range automnal, au-dessus du seuil symbolique des 8 000 points.

La volatilité historique s'intensifie, provoquant un élargissement notable des bandes de Bollinger, comme nous l'avions connu au tournant du mois d'octobre. L'indice a repris contact avec la borne haute jeudi 12/02, avant d'inverser la vapeur en séance. Proche des zéniths certes, mais sans sérénité. la bougie en harami du 19/02 est venu le rappeler froidement. Alors que la séance du 20 février aura fait basculer formellement le RSI (14) en zone de surachat.

PREVISION

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons identifiés, notre opinion est neutre sur l'indice CAC 40 à court terme.

On prendra soin de noter qu'un franchissement des 8600.00 points raviverait la tension à l'achat. Tandis qu'une rupture des 8260.00 points relancerait la pression vendeuse.

Graphique en données horaires

Graphique en données quotidiennes