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La bourse de Paris évolue dans un climat beaucoup plus attentiste après plusieurs séances de progression. Le CAC 40 a terminé lundi en légère hausse de 0,13 % à 8 726 points, inscrivant malgré tout un nouveau record de clôture.

Cette consolidation intervient alors que les investisseurs disposent de moins de catalyseurs immédiats et se concentrent désormais sur deux sujets étroitement liés : l’évolution du conflit avec l’Iran et les perspectives de politique monétaire aux États-Unis.

Wall Street a également terminé légèrement dans le rouge lundi. Là encore, les mouvements restent limités, mais la remontée du pétrole et des rendements obligataires a pesé sur l’appétit pour le risque, notamment sur les valeurs technologiques. Le pétrole redevient le principal facteur de risque. En effet, la géopolitique reste au centre des préoccupations en raison de l’absence d’accord entre Washington et Téhéran concernant la réouverture du détroit d’Ormuz. Cette voie maritime est stratégique puisqu’environ un cinquième des flux mondiaux de pétrole et de gaz naturel liquéfié y transite habituellement. Les positions américaines et iraniennes restent pour l’instant difficiles à concilier. Téhéran conditionne notamment une normalisation de la situation à plusieurs concessions américaines, tandis que Donald Trump réclame de son côté des compensations à l’Iran. Cette confrontation réduit la probabilité d’une réouverture rapide du détroit et maintient une importante prime de risque sur le marché pétrolier. Le Brent évolue ainsi autour de 88 dollars le baril et le WTI au-dessus de 82 dollars, après une envolée d’environ 6 % lundi.

Pour les marchés financiers, l'enjeu dépasse largement le seul secteur énergétique. Un pétrole durablement élevé augmente les coûts de transport et de production et peut donc entretenir les pressions inflationnistes. Cela pourrait inciter les banques centrales, et particulièrement la Réserve fédérale américaine, à maintenir des taux élevés plus longtemps, voire à les relever de nouveau. L’inflation américaine devient donc le prochain rendez-vous majeur. Les chiffres des prix à la consommation de juillet seront publiés mercredi, suivis jeudi par les prix à la production. Le consensus attend une progression mensuelle de 0,1 % de l’inflation globale et de 0,2 % hors alimentation et énergie. Une mauvaise surprise pourrait rapidement faire remonter les anticipations de hausse des taux de la Fed. Cette publication sera d’autant plus importante que les dernières statistiques de l’emploi américain ont montré une nette dégradation du marché du travail, avec 23 000 destructions d’emplois en juillet alors que 83 000 créations étaient attendues. Les investisseurs se retrouvent donc face à une équation complexe : un marché du travail qui ralentit, mais un choc énergétique susceptible de maintenir l’inflation à un niveau élevé.

La remontée du pétrole profite logiquement aux valeurs énergétiques. TotalEnergies a gagné près de 2 % lundi, tandis que Maurel & Prom a progressé d’environ 1 %. Le compartiment européen de l’énergie a gagné plus de 1 %. Les investisseurs anticipent qu’un environnement pétrolier plus favorable pourrait soutenir les résultats des producteurs.

Innate Pharma s’est particulièrement distinguée avec une hausse de plus de 20 %. La société de biotechnologie a annoncé un accord avec le laboratoire suédois Sobi concernant le développement du lacutamab. Les deux groupes vont notamment lancer une étude clinique pivot de phase 3 dans le traitement du lymphome T cutané. Cette étape est importante puisqu’une phase 3 constitue généralement la dernière grande étape clinique avant une éventuelle demande d’autorisation de mise sur le marché.

Dassault Systèmes a de son côté annoncé un nouveau partenariat au Japon avec Solize Partners. L’objectif est d'associer l’expertise industrielle de Solize à la plateforme 3DEXPERIENCE de Dassault Systèmes afin d’accompagner les industriels japonais dans leur transformation numérique.

Enfin, Crédit Agricole lance un programme de rachat portant sur un maximum de 32 millions de ses propres actions. L’opération doit être réalisée d’ici au 29 septembre et les titres acquis seront ensuite annulés. Pour les actionnaires, cette annulation est favorable toutes choses égales par ailleurs : elle réduit le nombre d’actions en circulation et augmente mécaniquement la part des bénéfices revenant à chaque action restante.

Le marché entre ainsi dans une phase d’attente après les récents records européens. Les fondamentaux des entreprises restent globalement solides, mais la remontée du pétrole remet le risque inflationniste au premier plan. À court terme, l’évolution du détroit d’Ormuz et surtout les chiffres de l’inflation américaine devraient déterminer si les indices peuvent prolonger leur progression ou si les investisseurs privilégieront une phase de consolidation.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

L’indice parisien a connu hier une séance de faible amplitude, confirmant une nouvelle fois le manque d’intérêt des opérateurs à court terme. La succession de chandeliers de petite taille, accompagnés de mèches, traduit une phase d’hésitation et de consolidation qui pourrait encore se prolonger.

PREVISION

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons identifiés, notre opinion est neutre sur l’indice CAC 40 à court terme.

On prendra soin de noter qu’un franchissement des 8800.00 points raviverait la tension à l’achat. Tandis qu’une rupture des 8645.00 points relancerait la pression vendeuse.

Graphique en données horaires

Graphique en données quotidiennes