(BFM Bourse) - Inquiet sur les rendements obligataires américains, et à l'approche d'un rendez-vous monétaire européen très attendu (Conseil des Gouverneurs de la BCE jeudi), le marché parisien a tracé une parfaite bougie d'indécision en doji lundi, bougie qui invite à la prudence.

Si du côté de la Fed, le tournant monétaire se veut offensif, y compris dans le camp des membres réputés les plus "dovish" (colombe, c'est-à-dire adepte de la souplesse en matière monétaire), "du coté de la BCE, le message est un peu plus brouillé", pour Thomas Giudici, co responsable de la gestion obligataire chez AURIS Gestion. "Si le chemin du resserrement est acquis, des divergences subsistent entre les membres. Alors que certains estiment qu’un resserrement monétaire accéléré n’aurait pas, ou peu, d’impact sur l’inflation, essentiellement tirée par les prix de l’énergie, les membres les plus hawkish estiment au contraire que les prévisions inflationnistes de la BCE sont bien trop optimistes (retour vers les 2% dès 2023) et se montrent donc moins patients face à l’incertitude générée par la crise ukrainienne."

Verdict jeudi à 13h45 pour la décision monétaire proprement dite et à 14h30 pour la conférence de presse, particulièrement attendue dans le contexte d'inflation chronique.

Côté statistiques, si aucun chiffre majeur ne figurait à l'agenda lundi, ce mardi sera riche en rendez-vous d'importance, de ce côté de l'Atlantique avec l'indice ZEW de confiance dans l'économie allemande à 11h00 et les différents indices des prix à la consommation outre Atlantique à 14h30.

Sur le front des valeurs, ce contexte qui pousse à la hausse les rendements obligataires a profité au secteur bancaire, Crédit Agricole prenant 1,24% à 10,008 euros, BNP Paribas 1,88% à 48,745 euros et Société Générale décollant de pratiquement 5% (4,96% à 22,95 euros), soutenue par l'annonce que son retrait de Russie ne coûterait pas trop cher à l'établissement, lui permettant notamment de maintenir son dividende malgré la dépréciation de la valeur de sa participation dans Rosbank. A l'inverse, le pan "Growth" de la cote était sous pression, à l'image de dossier comme Kering (-2,90% à 535,30 euros), Hermes (-3,21% à 1 252,50 euros) et Dassault Systèmes (-3,37% à 40,555 euros).

De l'autre côté de l'Atlantique, le rouge a dominé sur l'ensemble des indices phare, surtout sur les indices à biais de croissance. Si le Dow Jones s'est contracté de 1,19% lundi à 34 308 points, le Nasdaq Composite a reculé de 2,18% à 13 411 points. Le S&P 500, baromètre de référence de l'appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, a perdu 1,69% à 4 412 points.

Un point sur les autres classes d'actifs à risque: vers 08h00 ce matin sur le marché des changes, la monnaie unique se traitait à un niveau proche des 1,0870$. Le baril de WTI, l'un des baromètres de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, s'échangeait autour de 96,40$.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Les 6 760 points, que nous identifiions jusqu'ici comme un plancher progressivement fragilisé, ont cédé, sur gap ample jeudi 24/02, ouvrant la voie à une nouvelle phase de marché. Rappelons que l'indice a tracé du 16 au 18 février une combinaison de bougies en trois corbeaux. Cette combinaison a dans la foulée été suivie d'une structure d'englobante baissière très significative, accompagnée de volumes loin d'être timides pour une séance rappelons-le, sans repères américains en raison d'un jour férié. La dernière phase de fragilisation du support précité aura donc été agressive.

Le pullback de vendredi 25/02 aura été d'une précision chirurgicale. Une phase de haute volatilité s'est ainsi ouvert. Le marubozu d'école tracé mardi 01er/03 en est une première étape. Deuxième étape vendredi 04/03 avec une bougie de même type (ouverture sur les points hauts, clôture sur les points bas) dans des volumes encore plus nourris. Une nouvelle jambe baissière s'ouvrirait sous les 6 000 points, déjà rompus lundi 07/03, avant la formation d'un rebond de contestation.

Nous avons assisté mercredi 09 mars à une première phase de rebond de contestation explosive, qui a rejeté l'indice sur sa moyenne mobile à 100 heures (en orange en vue horaire), courbe qui conserve un biais baissier marqué. Le gap de mercredi 16 mars ne constitue pas un signal de retour à l'achat, et la phase haute volatilité n'est par conséquent pas encore achevée. La configuration, sous forme de combinaison de bougies, en trois corbeaux noirs sur les trois dernières séances de la semaine 12, invite à la plus grande prudence. Comme le prouve le harami tracé immédiatement après une reconquête des 6 760 points, pour une seule clôture, celle du 29 mars. On remarquera le caractère d'englobante baissière de la bougie hebdomadaire de la semaine 14 sur la bougie de la semaine 13.

Avis négatif proposé. Avec mise sous surveillance de l'éventuelle formation d'un îlot de renversement sous le gap du 16 mars.

PREVISION

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnées, notre avis est négatif sur l'indice CAC 40 à court terme.

Ce scénario baissier est valable tant que l'indice CAC 40 cote en dessous de la résistance à 6760.00 points.

Graphique en données horaires

Graphique en données quotidiennes