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Le CAC40 est reparti franchement à la baisse mercredi (-1,22% à 7 769 points), lesté par les bancaires sur fond de crise obligataire et budgétaire intense. Le 10 ans français se rapproche un peu plus de la barre hautement symbolique des 5% à 5,90%. Crédit Agricole a perdu 3,45%, BNP-Paribas 3,88% et Société Générale 5,01%.
Les marchés actions ont donc été fragilisés par la hausse des rendements obligataires, alimentée notamment par la hausse des prix du pétrole et les craintes inflationnistes qui en découlent. Le baril de Brent, la référence de Mer du Nord, restait campé fermement au-dessus de la barre symbolique des 100$ sur fond d'impasse diplomatique entre Washington et Téhéran.
"La France est particulièrement vulnérable en raison de la structure de sa base d'investisseurs", décryptent les économistes de DWS.
"Environ la moitié des obligations d'État françaises (dont l'encours total avoisine les 3 000 milliards d'euros) est détenue par des investisseurs étrangers. La France est donc plus exposée que bien d'autres pays au risque de sorties de capitaux internationaux. Les institutions japonaises comptent parmi les principaux détenteurs, ce qui pose particulièrement problème maintenant que leur marché domestique offre lui aussi des rendements obligataires attractifs. Si nous n'anticipons pas de difficulté immédiate pour l'adoption du budget 2027, nous ne voyons pas, à ce stade, de perspective de long terme convaincante pour résoudre le problème de dette de la France, qui est avant tout un problème de dépenses. Exemple parmi d'autres : la quasi-totalité des candidats à la présidentielle entendent maintenir la suspension de la réforme des retraites."
De l'autre côté de l'Atlantique, la séance aura été marquée par la publication des Minutes de la Fed, le compte-rendu chronologique des débats ayant eu lieu lors du dernier Comité de politique monétaire. Il en ressort qu'une grande partie des membres du Board n'excluent pas une nouvelle hausse de 25 points de base des taux fédéraux d'ici la fin de l'année, sans toutefois se presser. Le prochain FOMC s'achèvera le 28 octobre, avec une probabilité de statu quo proche de 80% selon l'outil FedWatch du CMEGroup.
Les principaux indices sur actions ont terminé dans le rouge, à l'image du Dow Jones (-0,66%) et du Nasdaq Composite (-0,22%). Le S&P500, baromètre de référence de l'appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, s'est contracté de 0,22% à 7 801 points.
Un point sur les autres classes d'actifs à risque: vers 08h00 ce matin,
> Sur le marché des changes la monnaie unique se traitait à un niveau proche des 1,1230$.
> Le baril de WTI, l'un des baromètres de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, s'échangeait autour de 90,05$.
> Les Treasuries 10 years, rendement des obligations souveraines fédérales à échéance 10 ans, se négociaient légèrement au-dessus des 5,31%.
> Quant au VIX, il valait 15,01 à la dernière clôture du S&P500.
A l'agenda macroéconomique ce jeudi, à suivre en priorité les inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage à 14h30.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
L'indice phare tricolore a rompu la base, en toute fin du mois de septembre, d'une formation classique en triangle baissier, dans une libération d'énergie importante. Cette libération a connu confirmation dès la séance suivante, dans une volatilité et des volumes importants, donnant du sens au mouvement.
La moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé) constitue un niveau de résistance dynamique majeur. Les consolidations, comme autant de tentative maladroite de stopper l'hémorragie, sont courtes.
PREVISION
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnées, notre avis est négatif sur l'indice CAC 40 à court terme.
Ce scénario baissier est valable tant que l'indice CAC 40 cote en dessous de la résistance à 8118.00 points.
Le conseil BFM Bourse
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