(BFM Bourse) - Cet article, en accès libre, est produit par l'équipe de recherche en analyse et stratégie boursière de BFM Bourse. Pour ne manquer aucune opportunité, consultez l'intégralité des analyses et découvrez nos portefeuilles en accédant à notre espace Privilèges.

Le CAC 40 a perdu 0,29% jeudi, à l'issue une nouvelle fois d'une séance de forte volatilité, marquée par un début de crainte liée à l'Euro fort, après le premier Conseil des Gouverneurs de la BCE en 2026. Sur le plan formellement monétaire, la réunion s'est soldée par un statu quo, comme c'était très largement attendu.

"La réunion de politique monétaire de la BCE a été parfaitement conforme au scénario attendu et, finalement, dans la continuité des précédentes : sans relief. Les taux restent inchangés (dépôt à 2,00 %, refinancement à 2,15 % et prêt marginal à 2,40 %) et Christine Lagarde n’a délivré aucun signal nouveau sur la trajectoire à venir, s’efforçant de rester la plus neutre possible. Le message central demeure inchangé : la BCE considère que le niveau actuel des taux est approprié et que les risques sont globalement équilibrés, tant du côté de la croissance que de l’inflation. En somme, pas d’engagement pour la suite et une approche strictement dépendante des données, réunion après réunion", a résumé Thomas Giudici, responsable de la gestion obligataire d'Auris Gestion.

Frederik Ducrozet, économiste chez Pictet Wealth Management, remarque que plusieurs indices montrent que la banque centrale est moins à l'aise avec l'appréciation de l'euro face au dollar. Le communiqué de la BCE mentionne expressément le taux de change comme risque sur l'inflation. De plus, durant la conférence de presse, la présidente Christine Lagarde Lagarde "a longuement discuté des interactions entre l'appréciation de la monnaie et l'activité économique et l'inflation, ainsi que des implications financières d'un 'euro mondial"', ajoute Frederik Ducrozet.

Une piqûre de rappel pour le marché parisien, qui a vu les actions des sociétés les plus exportatrices reculer en Bourse.

"Un euro durablement fort n’est pas neutre. Il freine la compétitivité, pèse sur les exportations et exerce une pression désinflationniste via la baisse des prix importés. Si la récente intervention de Kevin Warsh a offert un léger répit au dollar, le « debasement trade » pourrait reprendre. Dans ce cas, la question du change pourrait rapidement redevenir centrale, car elle affecte directement les perspectives d’inflation et de croissance", a commenté Thomas Giudici.

Au chapitre statistique, à noter que les opérateurs seront privés d'un repère important ce vendredi, le rapport fédéral sur la santé de l'emploi privé (NFP) en raison d'un shutdown partiel. Les nouvelles inscriptions hebdomadaires au chômage sont ressorties jeudi au-dessus des attentes, à 231 000 demandes, un plus haut depuis début décembre. Le rapport JOLTS a relevé lui un nombre d'offres d'emplois en décembre au plus bas depuis 2020. Selon les chiffres du cabinet de consultants Challenger, Gray & Christmas, 108.435 postes ont été supprimés en janvier. Mercredi, l'enquête du cabinet ADP rendait un verdict, certes moins fiable que le NFP (Non Farm Payrolls), assez décevant sur le plan des créations mensuelles de postes, de l'ordre de 20 000.

Côté valeurs, le secteur automobile au sens large, équipementiers y compris, a souffert, à l'image de Valeo (-1,86%), OPMobility (-2,17%), Forvia (-3,25%) et Stellantis (-5,69%). BNP Paribas a progressé de 1,15% après avoir livré des résultats trimestriels supérieurs aux attentes. Engie a perdu plus de 2% pénalisé par une dégradation de JPMorgan à "neutre" contre "surpondérer".

De l'autre côté de l'Atlantique, les principaux indices sur actions ont terminé la séance de jeudi dans le rouge, à l'image du Dow Jones (-1,20%) et du Nasdaq Composite (-1,59%). Le S&P500, baromètre de référence de l'appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, s'est contracté de 1,23% à 6 798 points.

Un point sur les autres classes d'actifs à risque: vers 08h00 ce matin

> Sur le marché des changes la monnaie unique se traitait à un niveau proche des 1,1790$.

> Le baril de WTI, l'un des baromètres de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, s'échangeait autour de 64,10$.

> Les Treasuries 10 years, rendement des obligations souveraines fédérales à échéance 10 ans, se négociaient légèrement au-dessus des 4,21%.

Le spread France / Allemagne, écart entre l'obligation souveraine française et son homologue référente allemande à 10 ans, vaut 71 points de base.

> Quant au VIX, il valait 21,77 à la dernière clôture du S&P500.

A l'agenda macroéconomique ce vendredi, les données préliminaires de l'indice de confiance des consommateurs américains (U-Mich) à 16h00.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Le niveau technique des 8 260 points - niveau clef - avait été franchi sur gap vendredi 09 janvier. Il aura été réintégré rapidement (19 janvier), sur gap encore plus ample, ce qui n'est pas une bonne nouvelle. En une séance seulement, l'indice a effacé tous les gains enregistrés depuis le début de l'année. Jeudi 22 janvier, la vapeur s'est brutalement inversée, avec la formation d'un gap haussier qui brouille les signaux techniques sur indicateurs oscillatoires. L'indice retrouve progressivement une sorte d'équilibre au cœur de son range automnal, au-dessus du seuil symbolique des 8 000 points.

La volatilité historique s'intensifie, provoquant un élargissement notable des bandes de Bollinger, comme nous l'avions connu au tournant du mois d'octobre.

PREVISION

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnées, notre avis est négatif sur l'indice CAC 40 à court terme.

Ce scénario baissier est valable tant que l'indice CAC 40 cote en dessous de la résistance à 8260.00 points.

Graphique en données horaires

Graphique en données quotidiennes