(BFM Bourse) - Les attaques américaines et israéliennes contre l'Iran qui ont débuté ce week-end provoquent une envolée des prix du baril, ce qui porte logiquement les groupes pétroliers mais plombe les compagnies aériennes. Accor de son côté plonge en raison de son exposition forte au Moyen-Orient.

Sacré coup de tabac sur le CAC 40 ce lundi 2 mars. L'indice parisien abandonne 1,6% en fin de matinée, alors que le marché tente de décortiquer les différentes répercussions du conflit de l'attaque américano-israélienne contre l'Iran et ses ramifications.

Pour l'heure, 34 actions de l'indice parisien sur 40 sont dans le rouge, l'appétit pour le risque étant plombé par les incertitudes causées par l'embrasement de la situation au Moyen-Orient.

"À l'inverse de 2003 (avec l'opération en Irak, NDLR), l'absence de coalition au sol et de blocage du détroit d'Ormuz limite, pour l'heure, le risque systémique. Le marché surveillera une éventuelle bifurcation vers un conflit réel, mais l'objectif semble être un choc psychologique plutôt qu'une occupation physique coûteuse", écrit Antoine Andreani de XTB France.

Toutefois certains secteurs sont davantage influencés par ce conflit que d'autres en Bourse. Tour d'horizon.

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Les compagnies pétrolières propulsées par la hausse des cours du pétrole

Le conflit au Moyen-Orient s'accompagne de l'envolée des prix de l'or noir sur le marché, les investisseurs redoutant d'importantes perturbations sur l'offre de pétrole. Le contrat de mai sur le Brent de mer du Nord avance de 9,3% à 79,25 dollars le baril.

Le trafic de tankers dans le détroit d'Ormuz, par lequel transite quotidiennement l'équivalent de 20% de la consommation mondiale de pétrole, est grosso modo à l'arrêt. L'Iran a attaqué trois navires durant le week-end.

La hausse du pétrole pourrait n'être qu'à ses débuts. "Dans l'état actuel des choses, nous pensons que le Brent pourrait atteindre 100 dollars le baril, alors que le marché est confronté à la menace d'une éventuelle perturbation de l'approvisionnement dans un contexte d'escalade de la situation sécuritaire au Moyen-Orient", écrit Barclays.

Cet environnement de marché est évidemment favorable aux majors pétrolières dont les activités amont (exploration, production) sont dépendantes des cours de l'or noir. Pour donner un exemple, le "point mort" avant versement de dividendes de Totalenergies, c'est-à-dire le seuil à partir duquel la société gagne de l'argent, se situe à 25 dollars le baril de Brent.

Outre le pétrole, le gaz monte, le contrat à terme d'avril en Europe sur le Dutch TTF prenant 24%. Le Qatar, un des pays bombardés par l'Iran en réponse à l'offensive américaino-israélienne.

Totalenergies prend 4% à la Bourse de Paris, après avoir ouvert en hausse de près de 6%. À Londres BP et Shell gagnent respectivement 2,5% et 3,5%.

"Il est pratiquement impossible de se prononcer sur les répercussions de la situation actuelle au Moyen-Orient sur les marchés physiques du pétrole et du gaz dans les jours à venir, il s'agit d'un terrain inconnu où, franchement, trop de variables à enjeux élevés entrent en jeu", écrit Citi.

"Mais, quelle que soit l'issue, nous pensons que les investisseurs peuvent être confiants dans le fait que les actions du secteur pétrolier bénéficient toujours d'un solide soutien en termes de valorisation", conclut la banque.

La défense bondit

En Bourse, le compartiment de la défense est souvent influencé par les tensions géopolitiques. L'embrasement du conflit au Moyen-Orient souligne un peu plus l'importance du réarmement militaire engagé par l'Europe depuis un peu plus d'un an.

"Selon nous, l'escalade des tensions dans la région devrait continuer à soutenir les actions européennes du secteur de la défense, dans un contexte de tensions géopolitiques toujours plus vives", confirme Chloé Lemarie, analyste chez Jefferies.

Citi estime, de son côté, que le conflit en Iran devait davantage mettre la lumière sur les groupes de missiles impliqués dans les systèmes de missiles. La banque cite à titre d'exemple, Thales et MBDA (Airbus, Leonardo, BAE Systems) impliqués dans le SAMP/T (système sol-air moyenne portée/terrestre).

À la Bourse de Paris, Thales prend 4,5%, Dassault Aviation gagne 2,4%. À Londres, BAE Systems, le groupe européen le plus exposé aux dépenses militaires américaines prend 6%.

"Nous prévoyons une pression à la hausse sur les dépenses de défense américaines. Avec 50% de son chiffre d'affaires réalisé aux États-Unis, BAE Systems est l'entreprise européenne du secteur de la défense la plus exposée", écrit Citi.

À Milan, Leonardo grimpe de son côté de 3,5% tandis qu'à Francfort, Rheinmetall prend 3%.

Les compagnies aériennes souffrent de l'envolée des cours du pétrole

Le secteur le plus facilement identifiable comme grand perdant de la situation au Moyen Orient reste les compagnies aériennes.

Pour ces groupes, l'envolée des cours du pétrole est synonyme de hausse de la facture carburant, quand bien même ces sociétés utilisent des instruments de couverture pour se prémunir en partie des variations du pétrole.

Selon les résultats annuels d'Air France-KLM, cette facture a représenté en 2025 un montant total de 6,9 milliards d'euros pour le groupe de transport aérien franco-néerlandais. Dans son dernier document d'enregistrement universel, le groupe chiffrait qu'une hausse moyenne de 10 dollars du prix du baril de Brent conduirait à un alourdissement de cette facture de 487 millions de dollars (après couverture) et une baisse de même ampleur à une économie de 432 millions de dollars.

L'entreprise indique par ailleurs que 70% de sa consommation de carburant était couverte sur le trimestre actuel puis sur le suivant. Le taux tombe à 60% et 50% pour les deux suivants.

À la Bourse de Paris, Air France-KLM chute de 7,6%. À Francfort, Lufthansa perd 6% tandis qu'à Londres, IAG (Iberia, British Airways) cède 5%.

Au-delà des impacts sur liés à la facture carburant, "il est probable que les vols dans la région (au Moyen-Orient) soient perturbés", écrit Citi.

Accor plombé par son exposition au Moyen Orient

Ce qui représente normalement un atout dans la main d'Accor se "retourne contre lui" ce lundi. Certes, l'ensemble du secteur hôtelier recule en Bourse ce lundi, car le marché s'inquiète des répercussions sur la demande de voyages du regain de tensions géopolitiques. Le britannique IHG Perd 4% et Marriott abandonne 1,2% en préouverture à Wall Street.

Mais Accor chute davantage, perdant 9,6% et accusant la plus forte baisse du CAC 40. Le propriétaire d'Ibis et Sofitel est tout simplement le grand groupe hôtelier le plus exposé au Moyen Orient et de loin.

"Accor est le groupe le plus exposé à la région (environ 10% de son chiffre d'affaires) suivi par IHG (environ 6%). Nous voyons un risque de baisse pour ces deux titres, qui se négocient à une prime par rapport aux multiples de milieu de cycle", écrit Barclays.

"Le risque ici est que les États du Golfe, et en particulier les Émirats arabes unis, ne soient plus considérés comme des destinations touristiques sûres, ce qui entraînerait une dégradation de la notation des groupes hôteliers fortement exposés au Moyen-Orient", poursuit l'établissement britannique.

Selon Barclays, l'hôtel Fairmont de Dubaï a subi un incendie et les aéroports d'Abou Dhabi et de Dubaï connaissent des perturbations.

L'exposition d'Accor au Moyen-Orient a constitué un facteur d'attrait pour son action. En décembre, Deutsche Bank citait ce point comme l'une des raisons justifiant son optimisme sur le titre pour 2026.

"Nous considérons qu'Accor offre une bonne exposition à la solide tendance opérationnelle du Moyen-Orient / ASPAC (Asie-Pacifique-Sud, NDLR)", écrivait alors la banque allemande.