(BFM Bourse) - L'action Société Générale s'inscrit en légère baisse de 0,25%, pas trop pénalisée par sa sortie de la liste des valeurs européenne préférées de Goldman Sachs ("Pan-Europe Conviction Buy List").

Il faut dire que le broker américain maintient sa recommandation "Achat" sur la valeur. Goldman Sachs réaffirme d'ailleurs vendredi avoir été conforté dans son opinion par les déclarations du management sur la poursuite au troisième trimestre de la très bonne orientation des indicateurs opérationnels du groupe.

"De plus, SG a levé un montant significatif de capitaux, au dessus de ce qui était requis pour rembourser le gouvernement, portant le ratio core Tier 1 [...] de 6,7% à 8%, à un coût modeste en terme de dilution", souligne le courtier.

Ce dernier voit donc la levée de fonds en cours (la souscription a débuté hier) de Société Générale comme une opération "clairement positive" dans la mesure où elle scelle la question sur le capital.

Ajustées de l'augmentation de capital, les estimations de bénéfice par action de Goldman Sachs pour les exercices 2009, 2010 et 2011 laissent apparaître une valorisation que le broker juge toujours attrayante. "Sur cette base, SG continuera à se payer relativement peu cher par rapport au secteur" (au vu d'un PER 2011 de 6,7x contre 9x), souligne Goldman Sachs.