(BFM Bourse) - Société Générale est la seule valeur bancaire de la place parisienne à encore évoluer dans le rouge (-1,2% à 47,7 euros) en milieu d'après-midi. Les autres (BNP Paribas, Natixis, Crédit Agricole, Dexia) sont passées en territoire positif à mi-séance, en même temps que le CAC 40. Peut-être faut il voir dans la sous-performance du jour de la banque rouge et noire sa plus grande exposition à l'Egypte, secouée par une grave crise politique.

Selon les analystes de KBW, Société Générale est en effet la banque française la plus exposée à ce pays, à hauteur de 3% de son bénéfice net, devant Crédit Agricole (1,5%) et BNP Paribas (0,2%). SocGen est également la banque française la plus exposée aux régions de l'Afrique et du Moyen-Orient, qui représentent 6,4% de ses revenus ajustés estimés pour 2010 (sur la base des comptes IFRS), contre 3,7% pour BNP, 2,4% pour CASA et 1,1% pour Natixis.

Cela n'empêche pas KBW de confirmer aujourd'hui sa recommandation « Surperformance » et son objectif de cours de 59,7 euros sur Société Générale.

A noter aussi que CM-CIC Securities a réitéré ce lundi son opinion « Accumuler » et son objectif de cours de 55 euros sur la banque dirigée par Frédéric Oudéa. Le broker souligne aujourd'hui que « les banques continuent de se négocier à des multiples de valorisation très faible dans l'absolu ». Dans le secteur, il accorde toutefois sa préférence à BNP Paribas, moins exposées aux pays PIGS (Portugal, Italie, Grèce, Espagne), dont les finances publiques préoccupent les investisseurs depuis plusieurs mois.