(BFM Bourse) - Au lendemain de la publication des comptes du troisième trimestre de Société Générale, Credit Suisse a ajusté jeudi ses prévisions de résultats 2010 de la banque rouge et noire. Le broker relève d'environ 3% ses estimations de profit net sur 2011-2012. Mais, après déduction du coût de la dette subordonnée non datée, il abaisse finalement ses prévisions de bénéfice par action d'environ 4-5% pour ces deux années.

Sur la base de ces nouvelles hypothèses, Société Générale est valorisé en Bourse 1 fois ses fonds propres durs et 7,1 fois ses résultats estimés pour 2011, soit avec une décote de 20% sur le reste du secteur, que Credit Suisse juge "un peu élevée compte tenu du recul des risques".

"Le rebond des bénéfices est maintenant confirmé grâce à la diminution des provisions (en baisse de 9% en glissement trimestriel), au moindre coût des actifs toxiques (sur la bonne voie pour atteindre 0,7 milliard d'euros d'impact avant impôts ou mieux) et à la résistance des revenus de la BFI (en hausse de 28% en rythme trimestriel sur une base sous-jacente) : l'exercice du groupe de 3 milliards d'euros de bénéfice net en 2010 objectif a déjà été réalisé après 9 mois", commente le courtier.

Credit Suisse maintient cependant sa recommandation "Neutre" sur Société Générale. Son objectif de cours de 52 euros libère un potentiel de hausse de 16% par rapport au cours actuel.

A la Bourse de Paris, l'action Société Générale flambe de 4% à 44,7 euros, en tête du CAC 40, jeudi matin.