(BFM Bourse) - Si Société Générale gagne 5% à 45,9 euros mercredi après-midi, c'est que certaines composantes des résultats trimestriels de la banque de la Défense ont rassuré.

La solvabilité est « un point clé positif », commente ainsi Credit Suisse. Au 3ème trimestre, « le [ratio] equity tier one s'est amélioré de 60 points de base à 7,4% (8,6% pro forma l'augmentation de capital), contre notre prévision de 6,8% », précise le broker.

D'autre part contrairement à d'autres analystes, déçus par le résultat net de 426 millions d'euros, Credit Suisse, qui visait 172 millions d'euros est favorablement surpris. Un bénéfice supérieur à ses attentes que le broker explique en particulier par la BFI, en dépit de provisions de 608 millions d'euros, légèrement plus importantes que prévu (Credit Suisse anticipait 558 millions d'euros).

« Dans la BFI, la performance sous-jacente a été bien meilleure qu'anticipé avec des revenus en baisse de seulement 16% d'un trimestre à l'autre à 2,5 milliards d'euros, contre 1,8 milliard d'euros un an plus tôt », souligne le courtier.

Ce dernier maintient son opinion « Neutre » et son objectif de cours de 52 euros sur Société Générale. Mais il estime que la décote de 22% actuellement affichée par le titre par rapport au secteur bancaire européen a vocation à se réduire, les résultats de la banque devenant de plus en plus « visibles ».

« Au cours des précédents trimestres, la bonne performance sous-jacente était cachée par de hauts niveaux de dépréciations », explique en effet Credit Suisse.