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Safran : TCI Fund remet en cause l'OPA sur Zodiac

mercredi 15 février 2017 à 10h11
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - Si le titre Zodiac perd 2% ce matin à Paris, celui de Safran prend 1,7% alors qu'un fonds activiste britannique remet en cause l'OPA que le second de ces deux équipementiers aéronautiques entend lancer sur le premier. Selon TCI Fund Management, “acquérir Zodiac Aerospace est mauvais pour Safran et ses actionnaires”.

A en croire le fonds activiste, rien ne va dans le “deal” conclu entre Safran et Zodiac : tout d'abord, “la structure inhabituelle de l'opération projetée résulte du traitement préférentiel réservé aux actionnaires familiaux de Zodiac Aerospace” pour préserver les intérêts fiscaux de ces derniers, écrit TCI.

TCI redoute que le projet d'OPA ne soit pas soumis aux actionnaires de Safran, qui n'auraient à se prononcer ensuite que sur le projet de fusion et la sorte d'OPE qui l'accompagnerait, ce qui est jugé “inéquitable” et “cynique” par TCI et violerait les droits des minoritaires de Safran.

Surtout, au fond, TCI ne voit aucune raison stratégique de réaliser cette fusion et doute des synergies annoncées. En outre, Safran 'surpaierait massivement' Zodiac, estime TCI, pour qui ce 'deal' serait 'fortement destructeur de valeur' : TCI estime en effet la juste valeur de l'action Zodiac à 20 euros seulement, alors que l'OPA est envisagée à 29,47 euros ! Et sans Zodiac, l'action Safran pourrait grimper à 100 euros, estime TCI.

TCI Fund revendique la détention de 3,87% du capital de Safran, ainsi que des actions Zodiac pour une valeur d'environ un million de dollars.

Pour l'heure, ni Safran ni Zodiac n'ont réagi à la prise de position de TCI.


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