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Orange : Ubs passe à 'vente'

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(CercleFinance.com) - UBS passe de 'neutre' à 'vente' sur France Telecom, opinion assortie d'un objectif de cours maintenu à 11,5 euros, notamment en raison des perspectives économiques dégradées de la France.

Le broker souligne que l'action de l'opérateur historique a surperformé Vivendi et le CAC40 de 5 à 10% sur quatre mois, et se situe désormais avec une prime par rapport à son secteur.

Or, UBS s'inquiète de l'impact d'Iliad qui n'est peut-être pas pleinement pris en compte par les prévisions du consensus. Le courtier se déclare, pour sa part, inférieur de jusqu'à 10% aux attentes moyennes de résultat net et de cash flow opérationnel pour 2012 et 2013.

Le broker voit aussi des risques dans l'abaissement des prévisions de PIB de la France, les économistes d'UBS ayant ramené leur hypothèse de croissance pour 2012 de 1% à 0,3%, avec une récession au premier et au deuxième trimestre.

'Au cours de la dernière récession, la dynamique dans le mobile en France a suivi de façon relativement proche celle du PIB', rappelle l'intermédiaire.

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