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Orange : À l'achat, Oddo salue la 'conquête' commerciale

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(CercleFinance.com) - Oddo & Cie a confirmé son conseil d'achat sur l'action Orange, alors que l'opérateur télécoms historique français a publié des comptes trimestriels salués par le marché. Si la publication est conforme aux attentes, elle confirme surtout, selon Oddo, la bonne orientation commerciale et opérationnelle du groupe dans deux segments clés en France, le mobile (avec la 4G) et le fixe (avec la fibre optique). L'objectif de cours de 18,5 euros est confirmé.

A la Bourse de Paris, l'action Orange s'adjuge 2% à 15,1 euros, ce qui la classe ainsi parmi les plus fortes hausses d'un indice CAC 40 en hausse de 0,4%.

Selon les analystes parisiens, les comptes trimestriels (T1 2016) de l'ex-France Telecom étaient conformes aux attentes, tant en ce qui concerne le CA (dix milliards d'euros) que l'excédent brut d'exploitation (EBITDA, en anglais ; 2,6 milliards d'euros).

Quels éléments relever dans cette publication ? Tout d'abord le fait qu'après des années d'érosion des facturations liée à une concurrence vive, la croissance des ventes est de nouveau de mise chez Orange, et ce pour le 3e trimestre de suite.

Oddo souligne un argument clé dans le marché des télécoms hexagonaux, dont Bouygues Telecom restera donc le 4e acteur : la 'conquête' commerciale dont Orange fait preuve. En France, le groupe a encore augmenté le nombre de ses clients mobiles (+ 41.000), grâce notamment à son offre 4G. Certes, c'est un peu moins que prévu (50.000), mais Oddo souligne que les concurrents du groupe ont 'asséché' le marché avec des offres promotionnelles au T1. De plus, l'ARPU (le revenu moyen par client) se tient relativement, de même que le taux de résiliation.

Toujours en France, la 'conquête' d'Orange est également de mise dans le fixe, avec 96.000 nouveaux clients dans le haut débit, soit 6.000 de plus que prévu, et ce grâce à la fibre optique (+ 115.000 abonnés). Dans ce dernier segment, la fibre étant en pleine croissance, l'ARPU du groupe est très résistant et 'Orange devrait encore surperformer ses pairs, avec plus de 45% de part de marché'.

Bref, selon les analystes d'Oddo, ces comptes soulignent 'la qualité des indicateurs opérationnels (d'Orange), notamment en France'.

Certes, l'échec de la fusion avec Bouygues Telecom présage d'une concurrence vive dans les semaines qui viennent. Mais selon Oddo, Orange devrait bien s'en sortir, les baisses de prix devant rester limitées grâce à sa montée en gamme, dans le mobile grâce aux données, et dans le fixe grâce à la fibre optique.


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