(BFM Bourse) - Oddo Securities a confirmé vendredi sa recommandation "Achat" et son objectif de cours de 18,5 euros sur Orange au lendemain de la publication des résultats 2016 de l'opérateur historique de télécommunications.

Le groupe a réalisé l'an dernier un chiffre d`affaires de 40,918 milliards d'euros en 2016, en croissance de +0,6%, pour un EBITDA ajusté de 12,682 milliards d'euros, en hausse de +1,3% (+158 millions d`euros) et un résultat net de 3,263 milliards d`euros en 2016, en augmentation de +10,3%.

Les CAPEX (dépenses d'investissement) du groupe se sont établies à 6,971 milliards d`euros, en croissance de +3,0% à base comparable.

Pour 2017, Orange se fixe comme objectif un EBITDA ajusté supérieur à celui réalisé en 2016 à base comparable, "porté par la forte dynamique commerciale que soutiennent les investissements, et la poursuite des efforts de transformation de la structure de coûts".

Orange maintient aussi l'objectif d`un ratio dette nette/EBITDA ajusté des activités télécoms autour de 2x à moyen terme pour préserver la solidité financière d`Orange et sa capacité d`investissement.

S'agissant du dividende, le groupe a confirmé le versement d`un coupon de 0,60 euro par action pour 2016 (un acompte sur dividende de l`exercice 2016, de 0,20 euro par action, a été payé le 7 décembre 2016 et le solde, soit 0,40 euro par action, sera payé le 14 juin prochain).

Le conseil d'administration proposera à l'assemblée générale annuelle 2018 le versement d`un dividende de 0,65 euro par action pour 2017, et prévoit le versement en décembre prochain d`un acompte sur dividende de l'exercice 2017, de 0,25 euro par action.

A ce sujet, Oddo Securities évoque un "dividende timide", mais le broker souligne surtout l'absence de risque sur les attentes 2017 d’EBITDA et de CAPEX, estimant "clairement atteignable" un Free Cash Flow de 3 milliards d'euros pour un montant EBITDA - CAPEX de 5,8 milliards d'euros.