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Orange : Nomura reste neutre, objectif 20 euros

jeudi 26 novembre 2009 à 16h57
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - Nomura a réaffirmé jeudi son opinion 'neutre' sur France Télécom après l'annonce - hier - d'un seconde opération de consolidation sur le marché suisse, quelques mois après le Royaume-Uni. Son objectif de cours est maintenu à 20 euros.

Le broker juge que les deux opérations (le Royaume-Uni comme la Suisse) sont appelées à générer des synergies significatives (45% de la valeur de l'accord dans le dernier cas), ce qui justifie les ratios consentis.

'En complément, ces transactions présentent un moindre degré d'exécution qu'une entrée sur un nouveau marché, ce qui peut être vu comme une utilisation sensée de la trésorerie', estime-t-il.

Pour Nomura, ces éléments viennent compenser une stratégie longtemps considérée comme risquée en termes de fusions et acquisitions (M&A), même s'il va falloir à son avis que France Télécom démontre une solide exécution à l'international avant que les investisseurs soutiennent sa politique en la matière.

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