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Orange : Nomura neutre après une rencontre

vendredi 4 juin 2010 à 12h19
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - Après un déjeuner organisé avec un haut cadre de France Telecom (FT) en charge des opérations françaises, Nomura confirme ce matin son conseil 'neutre' sur la valeur en dépit de son objectif de cours, inchangé, de 21 euros. Ce matin à Paris, la valeur prend 1% environ et se rapproche des 16 euros.

Les informations recueillies par Nomura ne l'incitent donc pas à l'optimisme : 'FT se focalise de plus en plus sur la préservation de sa base de clientèle plutôt que son expansion, ce qui illustre la maturité du marché de l'ADSL', indique la note de recherche. La perspective d'une baisse de certains de ses tarifs 'triple play' et l'absence de prime pour son service de fibre optique, qui pourrait être proposé au même prix, devraient 'être l'objet de l'inquiétude des investisseurs', estiment les analystes. D'autant plus que le groupe a perdu de sa flexibilité sur son effectif à court terme.

Certes, FT offre un rendement très élevé de 9,1% alors que la moyenne du secteur se situe vers 7,1%. Mais 'nous pensons que le marché n'a pas encore pris en compte la pression probable qui s'exercera probablement sur l'Ebitda en 2010 et 2011', ajoute Nomura, les dépenses d'investissements étant attendus stable cette année en France.

Copyright (c) 2010 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.

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