(Cercle Finance) - Les analystes de Morgan Stanley sont passés hier soir de 'surpondérer' à 'pondérer en ligne' sur France Télécom, avec un objectif de cours revu en baisse de 26,5 à 23 euros, anticipant d'autres mauvaises nouvelles après le dernier avertissement du groupe de télécommunications.
Le bureau d'études rappelle qu'il n'a pas l'habitude de modifier ses conseils après un 'profit warning', citant la capacité du marché à intégrer rapidement les mauvaises nouvelles dans les cours de Bourse, mais se montre aujourd'hui inquiet sur les perspectives de l'opérateur en 2006.
Morgan Stanley mentionne en effet le risque d'une montée des dépenses d'investissement du groupe en 2006 et son manque de flexibilité salariale dans un secteur déflationniste.
'Le free cash flow peut demeurer particulièrement fragile dans un tel contexte et la confiance devrait rester faible dans les mois qui viennent', conclut-il.
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