(BFM Bourse) - Le groupe télécoms a publié des résultats supérieurs aux attentes au titre de 2024 et a indiqué anticiper une croissance de son principal indicateur de rentabilité en France de plus de 0,5% cette année, ce qui surprend positivement les investisseurs.

Valeur peu volatile par excellence, Orange n'a pas pour habitude de connaître d'importantes variations lors de la publication de ses résultats.

Une fois n'étant pas coutume, l'action décolle ce jeudi 13 février, prenant 3,5% en fin de séance, après que la société a livré ses comptes du dernier trimestre et de l'ensemble de l'exercice 2024.

"Orange a annoncé des résultats solides pour le quatrième trimestre, atteignant le haut de la fourchette du consensus", résume le bureau d'études indépendant Alphavalue.

Le principal indicateur de résultats du groupe télécoms, le fameux "Ebitdaal" (le résultat d'exploitation après loyers) a progressé de 2,7% hors effets de périmètre et de changes en 2024 pour atteindre 12,11 milliards d'euros, avec une accélération au quatrième trimestre.

D'octobre à fin décembre, l'Ebitdaal a ainsi progressé de 3,2% en données comparables à 3,25 milliards d'euros.

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La France au coeur de toutes les attentions

En France, l'Ebitdaal a renoué avec la croissance en 2024 (+0,5%) pour s'établir à 6,4 milliards d'euros, après une chute de 3,6% en 2023, ce malgré un regain de concurrence importante chez les opérateurs télécoms en France depuis l'automne, avec des offres agressives sur les prix.

Oddo BHF souligne à ce titre des tendances commerciales "décentes" au quatrième trimestre, "malgré la pression concurrentielle", avec 10.000 nouveaux abonnés sur le fixe chez Orange et 118.000 sur le mobile.

Point important pour les investisseurs: Orange a indiqué tabler en 2025 pour la France sur une progression de son Ebitdaal qui serait "légèrement" supérieure à celle enregistrée en 2024, c'est-à-dire plus de 0,5% donc. Or, selon Oddo BHF, le consensus attendait une croissance nulle pour cet indicateur en France en 2025.

En décembre, Morgan Stanley redoutait même que la variation de l'Ebitdaal en France repasse dans le rouge, tablant sur un repli de 1,5% en 2025 (et de 1,1% en 2026), en raison du regain de pression concurrentielle de la part des rivaux d'Orange en France. La banque soulignait au passage que l'Ebitdaal en France s'avérait crucial pour la perception du titre aux yeux des investisseurs.

"Nous pensons que la génération d'une croissance positive significative de l'Ebitdaal dans les activités nationales du groupe est la clé de la surperformance et de l'évolution du cours de l'action", écrivait-elle.

Objectif de cash-flow relevé

Pour 2025 toujours, Orange table sur une hausse de son Ebitdaal global d'environ 3% et a relevé à 3,6 milliards d'euros sa prévision de flux de trésorerie organique des activités télécoms, contre 3,5 milliards d'euros auparavant. Le consensus des analystes se situait à 3,54 milliards d'euros pour 2025.

En 2024, le flux de trésorerie organique des activités télécoms avait atteint 3,37 milliards d'euros, progressant de 3,7% sur un an et excédant la cible de 3,3 milliards d'euros de la société, remarque Alphavalue.

Orange a annoncé qu'il proposerait un dividende de 0,75 euro par action au titre de ses résultats 2024. La société a par ailleurs défini une distribution "plancher" de 0,75 euro par action pour l'exercice 2025.

À l'issue de cette publication, Oddo BHF réitère son conseil à "surperformance" et son objectif de cours de 11,7 euros. "Orange a sous-performé le secteur en 2024 en raison de la guerre des prix de la téléphonie mobile, mais a mieux résisté que prévu grâce à des actions commerciales", fait valoir le courtier.