(BFM Bourse) - L'ex-France Télécom a relevé ses perspectives annuelles pour son principal indicateur de résultats et de flux de trésorerie après un solide deuxième trimestre incluant la contribution de sa filiale espagnole MasOrange.

En toute discrétion, Orange demeure l'une des grandes sources de satisfaction du CAC 40. Depuis le début de l'année, le titre de l'opérateur télécoms prend 18% contre une hausse de seulement 3,35% pour l'indice parisien.

Valeur peu volatile par excellence, Orange a toutefois été davantage que par le passé porté par ses résultats, lors de ses récentes publications.

Ce mardi 28 juillet, l'action progresse, prenant 3,75%, en fin de matinée après que la société a livré ses comptes du deuxième trimestre et du premier semestre 2026.

"Orange a annoncé de solides résultats pour le deuxième trimestre, qui ont légèrement dépassé les attentes et s'inscrivent dans la tendance positive observée au premier trimestre", apprécie le bureau d'études indépendant Alphavalue.

L'Afrique et au Moyen-Orient comme moteurs

Au deuxième trimestre 2026, le chiffre d'affaires d'Orange a progressé de 3,5% sur un an en données comparables pour s'établir à 10,853 milliards d'euros, soit 2 % au-dessus du consensus cité par Oddo BHF qui tablait 10,662 milliards d'euros de chiffre d'affaires.

La croissance du chiffre d'affaires atteint 9,2%, avec la contribution de MasOrange, un opérateur de téléphonie mobile que le groupe français détenait aux côtés de la société d'investissement britannique Lorca depuis la fin 2025, avant de monter à 100% au capital du groupe espagnol en juin dernier.

Comme au premier trimestre, cette croissance a été portée par des hausses à deux chiffres en Afrique (+15%) et au Moyen-Orient, ainsi que par de solides performances en France et en Europe, remarque Alphavalue.

Le principal indicateur de résultats du groupe télécoms, le fameux "Ebitdaal" (le résultat d'exploitation après loyers) a progressé de 4% hors effets de périmètre et de changes sur le trimestre pour atteindre 3,527 milliards d'euros. Là aussi, Orange bat de 1% les attentes du marché, signale Oddo BHF.

Sur l'ensemble du premier semestre, Orange a fait état d'une croissance "record" du chiffre d'affaires et de son "Ebitdaal", porté par la croissance là aussi record de l'Afrique et du Moyen-Orient (+13,9%), Europe (+4,1%) et par la France (+1,2%).

Citi note que l"Ebitdaal" d'Orange affiche une bonne tenue dans l'ensemble avec une performance en l'Europe dans la région Afrique et Moyen-Orient laissant entrevoir une bonne performance au second semestre.

Oddo BHF souligne aussi de "solides" tendances commerciales en France avec 62.000 nouveaux abonnements haut débit (contre environ 40.000 en moyenne), 84.000 contrats de téléphonie mobile (contre environ 100.000 en moyenne) ainsi qu’en Espagne, avec 13.000 nouveaux abonnements haut débit et 70.000 nouveaux abonnements de téléphonie mobile.

Orange dispose donc d'un solide atout dans sa manche, à savoir sa base de revenus concentrée sur la France, l'Europe, l'Afrique et le Moyen-Orient. D'autant plus qu'en Espagne, MasOrange bénéficie d'une position de leader de marché tant en termes d'abonnés fixes que mobile.

Objetctifs relevés

Le groupe télécoms est donc sur le bon chemin pour faire mieux en 2026. Orange a confirmé revoir à la hausse ses perspectives pour l'année en cours, tablant désormais sur une hausse de son Ebitdaal global à plus de 4%, contre "supérieure" à 3% précédemment et a relevé à environ 4,3 milliards d'euros sa prévision de flux de trésorerie organique, contre environ 4 milliards d'euros auparavant.

Alphavalue ajoute qu'avec MasOrange, le flux de trésorerie organique devrait atteindre 5,2 milliards d'euros d'ici 2028.

Pour l’exercice 2026, Orange a défini un dividende à 0,79 euro par action, payable en 2027, soit une hausse de 5% sur un an.

"Orange affiche une trajectoire de dividende positive et prévoit une croissance annuelle de ses flux de trésorerie de 10% au cours des deux prochaines années, soutenue par les contributions de l'Espagne à partir de 2027", note le bureau d'études indépendant.

Pour Alphavalue, Orange offre actuellement un rendement de dividende de 4,8 % et mérite une valorisation plus élevée, notamment par rapport à ses comparables dans les télécoms européens, à savoir les britanniques BT et Vodafone.