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Orange : Consensus trop conservateur pour oddo

tradingsat

(Tradingsat.com) - Oddo réitère sa recommandation « neutre » sur le titre France Télécom, dans l'attente de plus amples indications concernant l'exercice 2013, qui ne devraient pas être connues avant la publication des résultats du troisième trimestre, fin octobre 2012.

L'analyste maintient également son objectif de cours à 12,5 euros. La rentabilité attendue sur le titre par rapport au risque accepté est favorable (risk/reward), dans un contexte de politiques volontaristes en Europe et en France dans le secteur des télécoms.

L'accord de roaming (itinérance) passé avec Iliad représente environ 500 millions d'euros sur l'année contribue à la crédibilité des objectifs de France Télécom, souligne le courtier. D'autant que le groupe semble bien maîtriser son Ebitda et ses capex, ajoute-t-il, ce qui est rassurant pour le dividende.

C'est pourquoi Oddo juge le consensus trop « conservateur », avec un Ebitda sur l'exercice 2012 sous-évalué de 1% par rapport à ses propres prévisions.


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