(CercleFinance.com) - Citigroup a dégradé jeudi sa recommandation sur France Télécom de 'conserver' à 'vendre', invoquant la perspective du déploiement de la fibre optique en France et du manque de compétitivité de l'offre de l'opérateur dans la télévision payante. Son objectif de cours passe de 18,5 à 17 euros.

Dans sa note, l'analyste explique que l'arrivée de la fibre pourrait poser problème au groupe, qui contrôle environ 70% du réseau français de télécommunications fixes, en offrant une alternative aux opérateurs qui lui versent aujourd'hui des droits d'interconnexion.

S'il estime que l'arrivée d'un 4ème acteur sur le marché de la téléphonie mobile n'aura qu'un impact limité sur les résultats du groupe (-5% au niveau du bénéfice par action en 2012), l'intermédiaire se dit plus préoccupé par le positionnement de FT sur le marché de la télévision payante.

Jugeant que l'opérateur ne dispose pas d'un modèle économique suffisamment viable pour remettre en cause le leadership de Canal+, Citi s'attend à ce que les pertes du groupe dans le domaine (qu'il estime à plus de 400 millions d'euros sur une base annuelle) ne se résorbent pas dans l'immédiat.

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