(BFM Bourse) - Le fabricant de câbles industriels progresse nettement à la Bourse de Paris après avoir dévoilé un début d'année 2026 conforme aux attentes. Nexans a surtout annoncé un accord pour acquérir le groupe américain Republic Wire.

Nexans est l'une des valeurs phares pour jouer la transition énergétique au sein de l'univers des câbles. En l'espace de sept années, le fabricant de câbles a totalement changé de visage. Le groupe a remis d'équerre ses activités les moins performantes et s'est recentré sur ses segments liés à l'électrification, c'est-à-dire les câbles pour la production, l'usage et la transmission d'électricité.

En ce début d'année 2026, Nexans a encore une fois profité d'une demande dynamique pour ses solutions d'électrification.

Une année qui "a bien démarré"

Entre janvier et mars 2026, l'entreprise a dégagé des revenus de 1,5 milliard d'euros (et de 2,1 milliards d'euros en intégrant les variations des prix du cuivre et de l'aluminium depuis 2020), en croissance de 0,1% en données organiques, c'est-à-dire hors effets de changes et de périmètre.

Le chiffre d'affaires de Nexans ressort en ligne avec les attentes des intermédiaires financiers logées à 1,495 milliard d'euros quand la croissance organique est bien meilleure que la prévision moyenne des analystes (-0,1%), selon un consensus cité par Jefferies.

Nexans a notamment bénéficié des performances de ses activités d'électrification, dont la croissance organique s'est établie à 4,9%. Cette division a été portée par le dynamisme du segment "power-transmission", c'est-à-dire les câbles liés à la génération d'électricité.

Ce segment a enregistré une croissance organique de 8,8% sur les trois premiers mois de l'année, revenant ainsi, décrit Nexans "à des niveaux de croissance organique normalisés, à l’issue de deux années de performance exceptionnellement élevée, comme anticipé".

Nexans a poursuivi l’expansion commerciale de projets de plus petite taille, tout en mettant en oeuvre des mesures de réduction des coûts, maintenant ainsi une grande agilité dans une activité exigeante et hautement technique.

Pour Jefferies, l'année "a bien démarré" pour Nexans. À l'occasion de ce point d'activité, le fabricant de câbles industriels a confirmé ses objectifs pour l'année 2026. Nexans table toujours sur un résultat d'exploitation (Ebitda) ajusté compris entre 730 et 810 millions d'euros en 2026 et un flux de trésorerie disponible compris entre 210 et 310 millions d'euros.

Le groupe précise attendre une performance plus modérée attendue au premier semestre qu’au deuxième semestre 2026. Il ajoute aussi que ces perspectives excluent la contribution des acquisitions non finalisées, et n’intègrent pas l'exécution de Great Sea Interconnector en 2026, un grand chantier électrique à 1,4 milliard d'euros entre la Grèce et Chypre, pour lequel il a annoncé début janvier un réaménagement du calendrier d'exécution.

"Avec la confirmation des objectifs, le titre Nexans présente un profil moins risqué. Il a souffert des craintes sur le projet Great Sea Interconnector qui était censé relier Chypre, Israël et la Grèce et qui a été mis entre parenthèses", décrypte François Dossou, directeur de la Gestion Actions Listed Assets chez Sienna IM, invité de l'émission Good Morning Markets, mardi 28 avril.

François Dossou ajoute que les prévisions 2026 de Nexans ne tiennent plus compte de ce projet Great Sea Interconnector, et estime donc que le titre du câblier "est sous-valorisé", puisqu'il se paye à peine 10 fois le résultat d'exploitation pour 2026.

Le "rêve américain"

En parallèle de ce point d'activité trimestriel, Nexans a annoncé avoir signé un accord en vue de racheter Republic Wire, un fabricant américain de produits en fil de cuivre et d'aluminium basse tension, dont le siège est situé à Cincinnati dans l'Ohio.

Sur les douze derniers mois à fin février 2026, Republic Wire a réalisé un chiffre d'affaires courant d'environ 520 millions d'euros.

Le groupe français signale que cette emplette s'inscrit dans une logique "stratégique", visant à étendre son empreinte géographique aux États-Unis, l‘un des marchés les plus dynamiques au monde pour les câbles basse et moyenne tension.

"Les États-Unis représentent la plus grande opportunité de croissance dans le marché du câble basse et moyenne tension, au sein d'un segment premium où la qualité et la fiabilité tirent les ventes", commente son directeur général, Julien Hueber dans un communiqué.

Nexans rappelle que l‘industrie américaine de la basse tension, estimée à environ 12 milliards d'euros, est principalement portée par une demande soutenue dans les secteurs résidentiel et commercial ainsi que par l'expansion des datacenters.

Cette opération se fait sur la base d'une valeur d'entreprise de 680 millions d'euros, assortie d'un complément de prix pouvant atteindre 43 millions d'euros payable en 2028 sur la base des performances jusqu'à fin 2027.

La transaction traduit un multiple de 10,3 fois l'Ebitda (résultat brut d'exploitation) ajusté 2027 avant synergies et 7,6 fois après synergies et "régime de croisière", et sera financée par une combinaison de dette et de trésorerie disponible au bilan.

Nexans signale que la transaction devrait être immédiatement relutive pour le bénéfice par action avant synergies. Les synergies devraient atteindre leur plein régime sur trois ans, à hauteur d'environ 23 millions d'euros, dont environ 50 % réalisés dès la première année. Les coûts de mise en œuvre sont estimés à environ 23 millions d'euros.

Les analystes d'Allinvest Securities rappellent que Nexans se paie 8,4 fois l'Ebitda et affiche une capitalisation boursière de 6 milliards d'euros. La transaction devrait être immédiatement relutive pour le bénéfice par action avant synergies.

Les synergies devraient atteindre leur plein régime sur trois ans, à hauteur d'environ 23 millions d'euros, dont environ 50% dès la première année. Les coûts de mise en œuvre sont estimés à environ 23 millions d'euros. La transaction sera financée par dette et trésorerie et le ratio Dette Nette sur Ebitda ajusté devrait atteindre environ 1,2 fois, puis "revenir confortablement en dessous" de 1,0 fois d'ici fin 2028.

L'acquisition de Republic Wire "fait sens" pour une entreprise désendettée, avance de son côté François Dossou. Pour les analystes de Barclays, Nexans concrétise "son rêve américain" grâce à l'acquisition de Republic Wire.

Dans une précédente note, les analystes du bureau d'études avaient évoqué la possibilité que la direction utilise son bilan pour prendre pied sur le marché américain des câbles, particulièrement attractif. Ils avaient ajouté que cette potentielle initiative pourrait contribuer à déclencher une réévaluation du titre, qui se négociait alors avec la plus forte décote jamais enregistrée par rapport à son rival italien Prysmian.

L'acquisition de Republic Wire est donc venue pleinement conforter l'hypothèse du bureau d'études.

À la Bourse de Paris, la publication de Nexans et l'annonce de l'acquisition de Republic Wire décrochent un sourire au marché. L’action grimpe encore de 8,2% vers 11h30, après avoir touché un plus haut historique à 148,30 euros, s'arrogeant au passage la tête de l'indice SBF 120.