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Le CAC 40 s'est contracté de 0,95% à 8 094 points jeudi, les investisseurs intégrant l'issue de la réunion de la Réserve fédérale américaine (Fed), qui s'est déroulée mercredi soir. Comme attendu, la banque centrale américaine a maintenu inchangés ses taux directeurs. Mais les "dots plots", c'est-à-dire les projections (et non les prévisions) des membres de la Fed ont été publiés. Il en ressort que les membres de la banque centrale sont plus pessimistes sur la croissance américaine tout comme pour l'inflation.

"Ce n’est donc d’une pause ni « dovish » ou « hawkish », mais une pause justifiée par l’incertitude. À juste titre, la Fed a moins de conviction, mais elle est alignée avec le marché sur l’orientation future des taux directeurs. Elle exprime également une plus grande inquiétude quant au ralentissement de la croissance économique et à la hausse de l’inflation résultant de l’incertitude liée aux politiques gouvernementales", pour Jack McIntyre, gérant de portefeuille chez Brandywine (filiale de Franklin Templeton).

Ces anticipations économiques, actualisées chaque trimestre, ont été abaissées. + 1,7% de croissance du PIB contre 2,1%, 2,7% d'inflation, contre 2,5% lors des dernières projections et 4,4% de chômage à fin 2025, contre 4,4% de la population active.

"La Fed navigue donc un peu à vue, sans pouvoir anticiper sur le long terme", pour Grégoire KOUNOWSKI, Investment Advisor chez Norman K. "Ce qui est de nature à irriter Donald Trump. Hier soir, il a de nouveau exhorté l'institution à baisser ses taux alors que, selon lui, « les droits de douane américains commencent à se frayer (facilement !) un chemin dans l’économie ». Par le passé, le président américain a plusieurs fois critiqué Jerome Powell (dont le mandat court jusqu'en 2026) et sa politique de baisse des taux qu'il juge trop lente. Il reste que la Fed est encore indépendante du pouvoir politique... en tout cas pour l'instant."

Au chapitre statistique, très peu d'écart à signaler sur les inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage aux Etats-Unis, à 223 000 nouvelles unités. Consensus dépassé en revanche le "Philly Fed" (indice manufacturier de la Fed de Philadelphie), à 12,50.

Côté valeurs, sur le SBF 120, Eurofins a gagné 6,3% après avoir annoncé un nouveau programme de rachats d'actions. Mais c'est Esso qui termine en tête de l'indice élargi (+14%). Le groupe proposera à ses actionnaires un dividende exceptionnel de 50 euros, en plus d'un coupon ordinaire de 3 euros au titre des résultats de 2024. Ce qui ravit la Bourse qui passe l'éponge sur des résultats 2024 dégradés. Ubisoft a progressé 3,85% alors que sort ce jeudi Assassin's Creed Shadows, un jeu crucial pour l'avenir de la société. Lanterne rouge du SBF 120, Sodexo qui a plongé 17,15% après avoir émis un lourd avertissement sur résultats.

De l'autre côté de l'Atlantique, les principaux indices sur actions ont terminé dans le rouge dans des marges étroites, à l'image du Dow Jones (-0,03%) et du Nasdaq Composite (-0,33%). Le S&P500, baromètre de référence de l'appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, s'est contracté de 0,22% à 5 662 points.

Un point sur les autres classes d'actifs à risque: vers 08h00 ce matin sur le marché des changes, la monnaie unique se traitait à un niveau proche des 1,0830$. Le baril de WTI, l'un des baromètres de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, s'échangeait autour de 68,20$. Les Treasuries 10 years, rendement des obligations souveraines fédérales à échéance 10 ans, se négociaient légèrement au-dessus des 4,25%. Quant au VIX, il valait 19,80 à la dernière clôture du S&P500.

A l'agenda macroéconomique ce vendredi, à suivre en priorité l'indice de confiance du consommateur en Zone Euro à 16h00.

On notera que la Côte Est des Etats-Unis est passée en heure d'été. Par conséquent, et en attendant que la France métropolitaine n'y passe à son tour, Wall Street ouvrira à 14h30, au lieu de 15h30 habituellement.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

L'indice phare tricolore est typiquement en phase de consolidation, entre les 8 000 points symboliques et les sommets historiques qu'il vient de frôler. Ces derniers vont jour pour les mois à venir un niveau intermédiaire de résistance, auquel l'indice s'attaquera lorsqu'il aura accumulé assez d'énergie. Seule une rupture brutale des 7 810 points viendrait sonner l'alarme.

Par conséquent, un travail entre 7 810 et 8 000 points dans les prochaines semaines est le scénario graphique de prédilection. Scénario pleinement confirmé par la rupture, dans une volatilité croissante, du seuil des 8 000 points le 11 mars. Le RSI, oscillateur de mesure d'essoufflement de mouvement, est encore loin de sa zone de survente.

Sous les 7 810 points, la situation technique se dégraderait quelque peu, avec notamment l'effet d'attraction de gaps formés en janvier, tout particulièrement celui du 16, très ample.

PREVISION

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons identifiés, notre opinion est neutre sur l'indice CAC 40 à court terme.

On prendra soin de noter qu'un franchissement des 8260.00 points raviverait la tension à l'achat. Tandis qu'une rupture des 8030.00 points relancerait la pression vendeuse.

Graphique en données horaires

Graphique en données quotidiennes