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La flambée d'Essilor Luxottica, dans la foulée d'une publication solide, aura permis au CAC de sortir la tête hors de l'eau mercredi, alors que la toile de fond budgétaire continue d'exercer une pression chronique. Le "cas" budgétaire français continuant de cristalliser les inquiétudes. Quelques semaines seulement après l'avoir frôlé, le taux d'emprunt de la France à 10 ans a d'ailleurs dépassé subrepticement le seuil hautement symbolique des 5% ce mercredi 21 octobre.
Cette nouvelle étape intervient moins de trois mois après le dépassement des 4%, fin juillet, une première depuis 2009. À plus de 5%, le taux français à dix ans retrouve désormais un niveau inédit depuis juillet 2002
"La détérioration récente de la situation budgétaire française reflète la combinaison de pressions persistantes sur les dépenses — notamment le service de la dette, les retraites, la santé et la défense — et de déceptions récurrentes en matière de recettes, accentuées par une composition de la croissance moins favorable", explique Claudia Panseri, Chief Investment Officer, UBS WM France.
"Surtout, le déficit demeure très supérieur au niveau compatible avec une stabilisation de la dette, ce qui accroît l'exposition de la France à des chocs défavorables. Les chocs externes récents — hausse des prix de l'énergie, inflation et remontée des rendements mondiaux — mettent ainsi en lumière des fragilités budgétaires préexistantes, plutôt qu'ils n'en sont à l'origine."
L'OAT 10 ans accélérait plus vivement que son homologue allemand, le Bund de même échéance, provoquant mécaniquement un accroissement du fameux spread, à 157 points de base, ou 1,57 point de pourcentage.
Une situation, et une image aux yeux des marchés, que les événements insensés du weekend ne vont évidemment pas arranger...
Rappelons qu'au cours du weekend des 17 et 18 octobre dans nombre de villes françaises, des violences et des pillages ont éclaté en marge de manifestations où se mêlaient revendications des lycéens et mécontentement face au coût de la vie. En réponse à l'escalade des tensions, le gouvernement a instauré dès lundi des couvre-feux localisés et partiels dans certaines zones urbaines.
Côté valeurs, Essilor-Luxottica, poids lourd et fleuron européen de l'optique ophtalmique, a rendu une copie trimestrielle solide.. "L’Asie-Pacifique reste locomotive du groupe. Avec +15,7 %, la région surperforme largement l’Amérique du Nord (+4,7 %), pourtant le premier marché du groupe. L’intégration de Top Charoen fait presque doubler le parc de magasins de la zone, de 1 682 à 3 632. Il faudra donc distinguer, à l’avenir, la croissance organique de l’effet de périmètre", note Antoine Fraysse-Soulier, responsable de l'analyse des marchés pour etoro.
"En définitive, le trimestre rassure sur la solidité de l'activité de fond, mais il pose une question de fond, une fois l'effet des lunettes connectées et des acquisitions normalisées, quel sera le rythme de croissance structurel du groupe ?"
A l'inverse, Carrefour a plongé de 13,80% après avoir sabré dans ses objectifs, en réaction à la situation sociale en France.
Pour être complet côté valeurs, Edenred a chuté de 9,45% après sa publication. Michelin complète le trio des plus fortes baisses du CAC 40, avec un recul de 7,2%, après avoir fait état au troisième trimestre de volumes et de ventes décevants. Hors CAC 40, Vusion a contenu ses gains à 3,9% dans le sillage de la publication d'un chiffre d’affaires supérieur aux attentes au troisième trimestre et de la confirmation de ses objectifs annuels. Du côté des petites et moyennes capitalisations, Don't Nod a plongé de plus de 27% après avoir annoncé l'ouverture d'une procédure de sauvegarde à son bénéfice, en marge de l'annonce de l'intégralité de ses résultats semestriels.
De l'autre côté de l'Atlantique, les principaux indices sur actions ont terminé la séance de mercredi dans le vert, à l'image du Dow Jones (+0,69%) et du Nasdaq Composite (+1,05%). Le S&P500, baromètre de référence de l'appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, s'est apprécié de 0,58% à 7 757 points.
Un point sur les autres classes d'actifs à risque: vers 08h00 ce matin,
> Sur le marché des changes la monnaie unique se traitait à un niveau proche des 1,1240$.
> Le baril de WTI, l'un des baromètres de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, s'échangeait autour de 98,90$.
> Les Treasuries 10 years, rendement des obligations souveraines fédérales à échéance 10 ans, se négociaient légèrement au-dessus des 5,08%.
> Quant au VIX, il valait 16,68 à la dernière clôture du S&P500.
A l'agenda macroéconomique ce jeudi, à suivre en priorité les inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage à 14h30.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
L'indice phare tricolore a rompu la base, en toute fin du mois de septembre, d'une formation classique en triangle baissier, dans une libération d'énergie importante. Cette libération a connu confirmation dès la séance suivante, dans une volatilité et des volumes importants, donnant du sens au mouvement.
La moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé) constitue un niveau de résistance dynamique majeur. Les consolidations, comme autant de tentatives maladroites de stopper l'hémorragie, sont courtes.
L'indice vient de sortir par le bas d'un biseau (wedge) de consolidation.
PREVISION
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnées, notre avis est négatif sur l'indice CAC 40 à court terme.
Ce scénario baissier est valable tant que l'indice CAC 40 cote en dessous de la résistance à 8118.00 points.
PREVISION
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnées, notre avis est négatif sur l'indice CAC 40 à court terme.
Ce scénario baissier est valable tant que l'indice CAC 40 cote en dessous de la résistance à 8118.00 points.
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