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Si l'on doit résumer à grand traits la psychologie de marché des deux dernières semaines, nous dirons que la semaine 24 a été marquée par un reflux significatif du marché, après l'annonce de la dissolution de l'Assemblée Nationale, et l'entrée dans une période de flou politique. Et que la semaine 25 aura été marquée par un timide rebond de contestation, qui en une semaine n'aura permis de retracer uniquement les pertes de vendredi 14 juin. Le marché reste donc particulièrement fragile après ce rebond sans consistance, ni au niveau de la participation (les volumes) ni au niveau des secteurs (pas de fédération).
Le marché reste très contrarié par l'absence de visibilité, à ce stade, sur la couleur et la composition du prochain gouvernement, et le positionnement du centre gravité de l'hémicycle. Il redoute que des formations populistes, comme le Rassemblement National, mettent en place des politiques qui affaibliraient des finances publiques françaises déjà chancelantes.
Les données macroéconomiques publiées jeudi n'auront sans doute pas aidé. Ils s'agissait des PMI (enquêtes auprès des directeurs des achats), qui sont ressortis nettement sous les attentes à l'échelle de l'ensemble de la Zone Euro, que ce soit pour l'industrie (45,6) ou les services (52,6). On rappellera que par construction, un "score" au-delà des 50 points signifie une expansion du secteur considéré, à l'inverse un score sous les 50 témoigne d'une contraction. Il s'agit ici des résultats en données préliminaires pour le mois en cours.
Dr. Cyrus de la Rubia, Chef économiste à Hamburg Commercial Bank, a apporté l'éclairage suivant: "En France, la détérioration de la conjoncture observée en juin, tant dans le secteur manufacturier que dans celui des services, pourrait être attribuable aux résultats des dernières élections européennes et à l'annonce par le Président Emmanuel Macron de la tenue d'élections anticipées les 30 juin et 7 juillet. Cette décision inattendue a très probablement suscité, parmi les entreprises, de fortes inquiétudes relatives aux politiques économiques du prochain gouvernement et ont poussé bon nombre d'entre elles à suspendre leurs commandes et investissements. Quelle qu'en soit la cause, les faibles performances économiques de la France ont fortement contribué au repli de l'indice PMI composite de la zone euro en juin."
Côté valeurs, les dossiers cycliques par excellence ont souffert, à l'image d'Astom (-3,80%), Saint Gobain (-3,61%) ou Renault (-2,99%).
De l'autre côté de l'Atlantique, les principaux indices sur actions ont terminé la séance de vendredi en ordre dispersé, à l'image du Dow Jones (+0,04%) et du Nasdaq Composite (-0,18%). Le S&P500, baromètre de référence de l'appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, s'est très légèrement contracté, de 0,16% à 5 464 points.
Un point sur les autres classes d'actifs à risque: vers 08h00 ce matin sur le marché des changes, la monnaie unique se traitait à un niveau proche des 1,0700$. Le baril de WTI, l'un des baromètres de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, s'échangeait autour de 80,60$.
A l'agenda ce lundi, à suivre en priorité l'indice IFO du climat des affaires en Allemagne à 10h00.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
La figure graphique en épaule, tête et épaule tracée depuis le 16 avril est en phase de rupture de sa ligne d'encolure, qui correspond peu ou prou au gap du 22 février, intégralement comblé le 11/06 en séance. La configuration graphique de court terme en est fortement dégradée.
Coup sur coup, l'indice phare tricolore a échoué à deux tests techniques majeurs: il est sorti par le bas d'un canal le 29 mai, et comme vu précédemment, il est sorti par le bas d'une figure chartiste le 10 juin. Sous les 7 900 points, la situation reste préoccupante.
Le gap "LVMH" a été comblé. Ample, il avait été formé le 26 janvier dans la foulée de la publication d'une trimestre d'excellente facture de la part du géant du luxe.
La bougie hebdomadaire de la semaine 24 témoigne d'une mobilisation forte et continue du camp vendeur tout au long de l'unité de temps.
La semaine 25 aura été le théâtre d'une réaction timide en biseau, sans consistance ni conviction, ni sur le plan de la participation (les volumes) que celui des secteurs (pas de fédération).
PREVISION
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnées, notre avis est négatif sur l'indice CAC 40 à court terme.
Ce scénario baissier est valable tant que l'indice CAC 40 cote en dessous de la résistance à 7690.00 points.
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