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L'indice CAC 40 est en apesanteur à proximité immédiate du seuil graphique de pivot des 7 465 points, à l'approche de l'issue, demain, d'un FOMC historique de la Fed.

historique dans le sens où il marquera formellement le début de la baisse des taux fédéraux. La Fed - c'est acquis sauf énorme surprise - baissera donc la rémunération de ses Fed Funds. Oui mais dans quelle ampleur ? -50 points de base pour marquer clairement le coup, avant d'adopter une trajectoire plus souple ? ou -25 points de base, au risque de décevoir une partie du marché ? Verdict mercredi à 20h00 pour la décision de politique monétaire proprement dite, les nouvelles projections économiques et les dot plots, et à 20h30 pour la conférence de presse.

"Ce sera la mission de la Fed en cette fin d’année : s’assurer que le soft landing de l’économie se passe bien…mais également que l’inflation poursuive son ralentissement", synthétise Alexandre Baradez (IG France).

"La question n’est plus de savoir si la FED va passer à l’action mais plutôt d’estimer à quelle vitesse ce nouveau cycle monétaire va se dérouler sur fond de données macro- économiques laissant présager un ralentissement du marché du travail et une légère décélération de l’économie", pour Grégoire KOUNOWSKI, Investment Advisor chez Norman K.

"Le diagramme à points, les projections économiques et le discours de Powell seront tous essentiels, mais nous nous attendons à ce que les données du marché du travail dictent en fin de compte la forme du cycle. Si des signes d'une demande de main-d'œuvre plus faible ou d'une augmentation des licenciements apparaissent, le FOMC n'hésitera pas à réagir avec force", commente Xiao Cui, Senior Economist, chez Pictet Wealth Management.

Le diagramme à point évoqué par le décideur en gestion d'actifs, appelé dot plots, est un histogramme à points publié chaque trimestre. Sa mécanique en est simple: les 12 membres votants, sous couvert d'anonymat, inscrivent leur sentiment quant au niveau des Fed Funds pour les prochaines échéances.

Au chapitre statistique, les investisseurs ont pris connaissance d'un dépassement de cible concernant l'excédent mensuel de la balance commerciale en Zone Euro, à +15,5 Milliards d'euros en juillet, contre +17,0 Milliards d'euros en juin. Publié ce lundi, l'indice manufacturier de la Fed de NY (Empire State Index) a très largement battu les attentes, en repassant nettement en territoire positif, à 11,5.

Côté valeurs, la tech était sous forte pression, à l'image de Dassault Systèmes (-1,83%), Cap Gemini (-1,55%), Ubisoft (-3,41%), Soitec (-7,67%) et surtout Wordline (-15,22%), amplifiant ses pertes après le départ de son DG et un nouveau warning. A l'inverse, Rexel (+9,06%) brillait après avoir refusé l'offre d'achat de QXO.

De l'autre côté de l'Atlantique, les principaux indices sur actions ont terminé la première séance de la semaine en ordre dispersé, le Dow Jones grappillant 0,55% pour un nouveau record historique en séance, et le Nasdaq Composite refluant de 0,52%. Le S&P500, baromètre de référence de l'appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, a grignoté 0,13% symboliquement, à 5 633 points.

Un point sur les autres classes d'actifs à risque: vers 08h00 ce matin sur le marché des changes, la monnaie unique se traitait à un niveau proche des 1,1120$. Le baril de WTI, l'un des baromètres de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, s'échangeait autour de 69,50$.

A l'agenda ce mardi, à suivre en priorité l'indice ZEW de confiance dans l'économie allemande à 11h00, les ventes de détail aux Etats-Unis à 14h30, etn toujours outre Atlantique, le rapport fédéral sur la santé de l'industrie à 15h15.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Les niveaux graphiques clefs à court terme ont été précisément touchés: vendredi 30 août à 7 645 points, suivi d'un échec; et mercredi 04 septembre à 7 482 points, à une poignée de points des 7 465 points en deçà desquels une nouvelle jambe baissière se formerait. Ce dernier niveau a connu une première alerte jeudi 05 septembre.

Le fait que l'indice phare tricolore ait terminé au plus bas de la semaine 36, juste après rupture de seuil, est décisif. Il envoie un message de faiblesse court terme.

Le seuil clef à surveiller est celui des 7 465 points, en-deçà duquel l'avis restera négatif.

Au-dessus, la respiration est assuré jusque sur les 7 690 points. En-deçà, la reprise des tensions baissière est à craindre.

PREVISION

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons identifiés, notre opinion est neutre sur l'indice CAC 40 à court terme.

On prendra soin de noter qu'un franchissement des 7465.00 points raviverait la tension à l'achat. Tandis qu'une rupture des 7200.00 points relancerait la pression vendeuse.

Graphique en données horaires

Graphique en données quotidiennes