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La séance de lundi aura été dominée par un sentiment de prudence, la retenue des opérateurs s'expliquant par l'attente de publications statistiques majeures aux Etats-Unis, dont les prix PCE, avant le dernier Comité de politique monétaire de l'année, le 10 décembre. Un FOMC qui devrait se solder, sauf surprise, par une baisse de 25 points de base de la rémunération du Dollar. Mais les opérateurs restent dans le brouillard quand ils tentent de lire la trajectoire des taux pour l'année 2026.
"Mais un autre rendez-vous crucial se profile également : Donald Trump devrait annoncer, d’ici Noël, le nom du successeur de Jerome Powell", rappelle Romane Ballin, gérante obligataire d'Auris Gestion.
"Le président a indiqué dimanche avoir arrêté son choix. Selon plusieurs sources, Kevin Hassett, directeur du Conseil économique national et proche conseiller de Donald Trump, ferait figure de favori. Parmi les finalistes figureraient aussi les gouverneurs Christopher Waller et Michelle Bowman, l’ancien gouverneur Kevin Warsh ainsi que Rick Rieder, de BlackRock. Quel que soit le profil retenu, la tonalité de la future présidence de la Fed pourrait s’avérer sensiblement plus accommodante. Donald Trump a été explicite : il attend du prochain président de la Fed qu’il engage rapidement des baisses de taux."
A la question du profil du futur patron de la Fed s'ajoute un doute, voire une crainte: celle d'un possible schisme au sein de la Fed.
"Les investisseurs tentent désormais de déceler quelle tendance domine au sein de la Réserve Fédérale. Ce qui est certain, c'est qu'elle se trouve dans une situation délicate, ses responsables s'affichant en désaccord public sur la question de savoir s'il faut privilégier la maîtrise de l'inflation ou la relance de l'emploi. Jusque là, certains dirigeants de la banque centrale soufflaient le froid, évoquant la "prudence nécessaire" et un possible maintien des taux, entraînant les marchés à la baisse. Toutefois, des prises de position plus récentes indiquent plutôt l'inverse, provoquant cette fois un effet haussier à Wall Street", analyse Grégoire KOUNOWSKI, Investment Advisor chez Norman K.
"Avec un shutdown d'une durée record, le rapport sur l'emploi et l'indice CPI du mois d'octobre ne seront pas publiés dans leur intégralité. Gardons toutefois un œil attentif sur les dernières données à paraître avant la réunion de la Fed des 9-10 décembre : les inscriptions hebdomadaires au chômage (4 décembre), l'indice PCE très suivi par la Fed pour son objectif d'inflation à long terme et l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan (5 décembre)", complète le dirigeant en Asset Management.
Rappelons que les prix PCE (personal consimption expenditures) constituent la mesure préférée de la Fed dans son appréciation de la dynamique inflationniste.
Sur le volet valeurs, lanterne rouge du CAC 40, Airbus a chuté de 5,8% après avoir annoncé un nouveau problème de qualité sur ses A320, quelques jours après avoir signalé un impair technique affectant 6.000 avions. La société a toutefois indiqué que seulement 100 avions environ étaient encore immobilisés lundi matin. Bureau Veritas a rendu 2,9%, pénalisé par un abaissement de recommandation de la part de Royal Bank of Canada qui est passé de "performance sectorielle" à "sous-performance" sur l'action.
Du côté des hausses, Air France-KLM a rebondi de 7,6%, porté par JPMorgan qui est repassé à "surpondérer" sur l'action contre "neutre" précédemment. L'établissement anticipe une amélioration des résultats l'an passé grâce à la montée en puissance de la gamme premium.
De l'autre côté de l'Atlantique, les principaux indices sur actions ont accusé le coup après le long weekend de festivités de Thanksgiving. Le Dow Jones a perdu 0,90% et le Nasdaq Composite 0,38%. Le S&P500, baromètre de référence de l'appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, s'est déprécié de 0,53% à 6 812 points.
Un point sur les autres classes d'actifs à risque: vers 08h00 ce matin
> Sur le marché des changes la monnaie unique se traitait à un niveau proche des 1,1590$.
> Le baril de WTI, l'un des baromètres de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, s'échangeait autour de 59,60$.
> Les Treasuries 10 years, rendement des obligations souveraines fédérales à échéance 10 ans, se négociaient légèrement au-dessus des 4,04%.
> Quant au VIX, il valait 16,35 à la dernière clôture du S&P500.
A l'agenda macroéconomique ce mardi, à suivre en priorité les premières estimations des prix à la consommation pour le mois de novembre en Zone Euro à 11h00. Aucune accélération des prix n'est attendue.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
Avec 3 gaps de poursuite pour autant de séances, du 10 au 12 novembre, l'indice CAC a su amorcé une reprise "en V" sur sa moyenne mobile à 50 jours (en orange). Cette reprise a pour l'instant défini l'amplitude d'une nouvelle base de travail. Ce sont désormais les 8 260 points, testés 5 fois, qui sont sous pression. Dans l'immédiat, la base de travail reste celle des 8 000 / 8 260 points, théâtre d'une probable accumulation d'énergie.
Mais le support intermédiaire des 8 000 points est désormais lourdement fragilisé, notamment en raison du gap du 18 novembre. D'autant que la bougie d'école en englobante baissière sur NVidia le 20 novembre à elle seule a un effet sur le moral du marché dans son ensemble. La réaction de l'indice après le comblement complet du gap précité envoie un signal peu engageant, à court terme en tous cas.
PREVISION
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnées, notre avis est négatif sur l'indice CAC 40 à court terme.
Ce scénario baissier est valable tant que l'indice CAC 40 cote en dessous de la résistance à 8260.00 points.
Le conseil BFM Bourse
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