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Le CAC 40 (-0,30% à 7 408 points) a poursuivi lundi son reflux sous le seuil de résistance des 7 500 points, sur fond de tensions sur les taux américains, dans la foulée d'un rapport sur l'emploi d'excellente facture. Si excellente qu'il "force", d'une certaine manière, la Fed à la patience dans son processus d'assouplissement monétaire. Au point que le débat se pose maintenant en ces termes: -25 seulement, ou -50 points de base pour la rémunération des Fed Funds sur l'ensemble de l'année qui s'ouvre ? La fermeté retrouvée des cours du brut aura toutefois permis à Total Energies (+1,21%) de progresser, et à l'indice de limiter la casse.

Pour rappel, le taux de chômage, attendu stable à 4,2% de la population active, se paie le luxe de refluer à 4,1% en décembre, une situation de quasi plein emploi. Les créations de postes dans le secteur privé (hors agriculture), attendues à 164 000, ressortent à 256 000, très largement donc, au-dessus de la cible. Enfin, et c'est là le point positif à retenir, la modération de la hausse des salaires, de +0,3%, conformes aux attentes des analystes. Les Treasuries 10 years, rendement des obligations du Trésor américain à échéance 10 ans, s'échauffaient dans la foulée à proximité des 4,80%...

"Les chiffres actuels indiquent qu'il n'y aura probablement pas de nouvelle baisse des taux d'intérêt en janvier, alors que les marchés ne s'attendent désormais à de nouvelles baisses qu'au second semestre. Il reste à voir si la robustesse persistante de la demande de main-d'œuvre est due à l'euphorie post-électorale. Mais si cette robustesse se poursuit, cela plaide certainement en faveur d'un maintien des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine à un niveau plus élevé encore un peu plus longtemps que ce qui était prévu il y a quelques mois", pour Christian Scherrmann, Économiste américain DWS

Selon l'outil Fedwatch du CME Group, les investisseurs ne tablent que sur une baisse des taux directeurs d'un quart de point de pourcentage (ou 25 points de base) en 2025. UBS de son côté estime que la banque centrale a encore du champ pour abaisser ses taux directeurs d'une ampleur totale de 50 points de base, cette année.

Côté valeurs, outre Total Energies évoqué plus haut, Viridien (ex-CGG) a poursuivi sa prise de hauteur (+1,87% à 60 euros). Tout comme Vallourec (+1,60%), ou Maurel et Prom (+0,46%), contre le marché. Les prix du pétrole sont encore portés par la décision des États-Unis d'appliquer de nouvelles sanctions à la Russie. Vendredi, Washington a annoncé des mesures contre 180 navires ainsi que contre des compagnies pétrolières russes. Goldman Sachs estime que les vaisseaux ciblés par les sanctions représentent 1,7 million de barils par jour ou 25% des exportations russes.

A l'inverse, la tech était sous pression à l'image de ces représentants emblématiques: XFAB (-1,71%), Ubidoft (-2,27%), STMicro (-2,60%), Soitec (-3,81%), ou Wordline (-6,90%), sur fond de tensions sur les risques douaniers à l'approche de l'investiture de D. Trump. Cette thématique douanière restera au cœur des débats sur certains types d'actions (tech, exportatrices) dans les prochaines semaines.

De l'autre côté de l'Atlantique, les principaux indices sur actions ont terminé en ordre dispersé, le Dow Jones parvenant à gagner 0,86% et le Nasdaq Composite poursuivant son reflux, de 0,38%. Le S&P500, baromètre de référence de l'appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, a terminé à un niveau proche de l'équilibre à 5 836 points.

Un point sur les autres classes d'actifs à risque: vers 08h00 ce matin sur le marché des changes, la monnaie unique se traitait à un niveau proche des 1,0250$. Le baril de WTI, l'un des baromètres de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, s'échangeait autour de 77,20$.

A l'agenda macroéconomique ce mardi, à suivre en priorité les prix à la production aux Etats-Unis à 14h30. Cet indicateur avancé d'inflation sera suivi demain par les prix à la consommation, en point d'orgue statistique de la semaine. L'impact de ces statistiques pouvant être important sur le marché obligataire, et par ricochet sur les actions les plus fortement valorisées.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

L'indice CAC 40 est venu tester lundi 06/01 en clôture un niveau graphique important, les 7 465 points, dont la solidité va être éprouvée. La base de travail générale reste, jusqu'à preuve du contraire, une vaste bande entre 7 200 et 7 465 points, au sein de laquelle, une indécision empreinte de nervosité s'exprime.

La bougie en pendu tracée mercredi sur ce niveau de résistance témoigne des difficultés d'affranchissement, dans un marché qui reste tendu.

Sous les 7 500 points, encore une fois l'enjeu de la semaine, la pression est vive.

PREVISION

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnées, notre avis est négatif sur l'indice CAC 40 à court terme.

Ce scénario baissier est valable tant que l'indice CAC 40 cote en dessous de la résistance à 7500.00 points.

Graphique en données horaires

Graphique en données quotidiennes