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En consolidant sereinement, avec une bougie en doji mardi, le CAC 40 a poursuivi sa validation technique du franchissement volatil des 8 260 points. Ce dernier fait technique majeur s'est produit vendredi, sur gap d'éjection et dans des volumes solides. La séance de mardi a été marqué par un sentiment de soulagement après la publication des prix à la consommation aux Etats-Unis.

ils ressortent en ligne avec les attentes, à +2,7% en rythme annuel. L’inflation sous-jacente ("core CPI") s'inscrit en dessous du consensus à +2,6%. Il s'agit de l'inflation corrigée des éléments volatils (alimentation, énergie).

Cela "laisse espérer que la Fed pourra continuer à soutenir l’économie, malgré les distorsions persistantes liées à la fermeture gouvernementale. Les catégories qui connaissent habituellement des baisses de prix importantes fin novembre, comme l’habillement, les billets d’avion et les hôtels, ont vu un rebond des prix, mais ces hausses ne doivent pas être extrapolées par les investisseurs en raison du caractère ponctuel de ce phénomène", pour Jeff Schulze, responsable de la stratégie économique et de marché chez ClearBridge Investments

"Il est important de rappeler que le rapport de novembre, qui montrait un ralentissement général de l'inflation, était faussé par l'incapacité de l'agence américaine des statistiques (BLS) à collecter la plupart des prix en octobre en raison du shutdown", tient à préciser Alexandre Baradez.

Côté valeurs, Vinci (-4,5%), ADP (-3,8%) Eiffage (-3,15%) et Getlink (-3%) sont pénalisés par des abaissements de recommandations de la part de Bank of America. TF1 (-3,7%) et M6 (-4,5%) sont, eux, pénalisés par Bernstein qui est passé de "surperformance" à "performance de marché" sur les deux valeurs, selon Reuters. Thales a perdu 2,2%, lesté par Deutsche Bank qui a abaissé sa recommandation à "conserver" contre "acheter" précédemment.

Le marché reste interloqué par les attaques de plus en plus brutales de la Maison Blanche contre l'indépendance de la Fed. Le risque est celui de poursuites pénales en lien avec le témoignage se son président devant la commission bancaire du Sénat en juin dernier. Ce témoignage portait notamment sur le projet pluriannuel de rénovation des bâtiments historiques de la Réserve fédérale.

Le marché continue d'être préoccupé par les questions autour de l'indépendance de la Réserve fédérale américaine (Fed). L'institution fait l'objet d'une citation à comparaître de la part du département américain de la Justice. Son président, Jerome Powell, a clairement indiqué que cette convocation avait un caractère politique et remettait en cause le libre arbitre de la banque centrale américaine.

"Jusque-là plutôt mesuré dans ses réactions face à la pression de Donald Trump, de son administration, et aux menaces régulières de limogeage, Jerome Powell n’a pas mâché ses mots dans son communiqué", analyste Alexandre Baradez (IG France).

Voici quelques extraits explicites du communiqué de J Powell :

"Cette menace n'est pas au sujet de mon témoignage. C'est un prétexte, la menace de poursuites est la conséquence de la volonté de la Fed de décider de ses taux dans le meilleur intérêt du public plutôt que pour répondre aux préférences du président. 

"J'ai un profond respect pour l'État de droit et pour la responsabilité dans notre démocratie. Personne – et certainement pas le président de la Réserve fédérale – n’est au-dessus des lois. Mais cette action sans précédent doit être considérée dans le contexte plus large des menaces et des pressions continues de l’administration. 

"J'ai servi à la Réserve fédérale sous quatre administrations, républicaines et démocrates. Dans tous les cas, j’ai exercé mes fonctions sans crainte ni faveur politique, en me concentrant uniquement sur notre mandat de stabilité des prix et d’emploi maximum. Le service public nécessite parfois de rester ferme face aux menaces. Je continuerai à faire le travail que le Sénat m'a confirmé, avec intégrité et engagement à servir le peuple américain."

Les dirigeants de la Banque centrale européenne, la Banque d'Angleterre, du Canada et du Brésil ont exprimé ce mardi leur soutien à la Fed dans un communiqué commun.

"Nous pensons que la résistance opposée par Powell rend plus probable son maintien au poste de gouverneur de la Fed après la fin de son mandat de président le 15 mai, dans le but de préserver l'indépendance de la politique monétaire", juge Barclays.

"Si Powell reste en fonction, cela s'écarterait de la norme selon laquelle les présidents de la Fed quittent le conseil des gouverneurs à l'expiration de leur mandat", ajoute la banque. La norme, mais pas la règle absolue. le président Marriner Eccles était resté au conseil de la Fed trois ans et demi après la fin de son mandat (en 1948) pour garantir l'indépendance de la banque centrale. Ce afin de garantir l'indépendance de la Fed à une époque où le Trésor américain voulait s'assurer de pouvoir financer les dettes post-seconde guerre mondiale.

De l'autre côté de l'Atlantique, les principaux indices sur actions ont terminé dans le rouge, à l'image du Dow Jones (-0,80%) et du Nasdaq Composite (-0,10%). Le S&P500, baromètre de référence de l'appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, s'est déprécié de 0,19% à 6 963 points.

Un point sur les autres classes d'actifs à risque: vers 08h00 ce matin

> Sur le marché des changes la monnaie unique se traitait à un niveau proche des 1,1650$.

> Le baril de WTI, l'un des baromètres de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, s'échangeait autour de 60,60$.

> Les Treasuries 10 years, rendement des obligations souveraines fédérales à échéance 10 ans, se négociaient légèrement au-dessus des 4,16%.

Le spread France / Allemagne, écart entre l'obligation souveraine française et son homologue référente allemande à 10 ans, vaut 71 points de base.

> Quant au VIX, il valait 15,98 à la dernière clôture du S&P500.

A l'agenda macroéconomique ce mercredi, à suivre en priorité les prix à la production, et les ventes au détail outre Atlantique à 14h30.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Le franchissement d'une zone de résistance clef à 8 260 points, vendredi 09 janvier, a été réalisé dans des conditions remarquables:

Une bougie en marubozu* blanc d'école, des volumes en hausse, une volatilité importante et donc une extension haussière consécutive. La semaine qui se profile sera celle de la validation de cet affranchissement.

*Il s'agit d'une bougie au corps très allongé, sans aucune ombre ni haute, ni basse, matérialisant une mobilisation continue du camp acheteur tout au long de la séance.

PREVISION

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnées, notre avis est positif sur l'indice CAC 40 à court terme.

Ce scénario haussier est valable tant que l'indice CAC 40 cote au dessus du support à 8260.00 points.

Graphique en données horaires

Graphique en données quotidiennes