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CAC 40

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Cac 40 : Pluie de résultats positifs mais le CAC reste sur ses gardes avant la BCE

jeudi 28 octobre 2021 à 13h33
Les fleurons de la cote sont au rendez-vous ce jeudi

(BFM Bourse) - Les publications convaincantes de plusieurs poids lourd du CAC (Stellantis, Airbus, TotalEnergies, Dassault Systèmes, STMicro) ne permettent pas à l'indice phare de reprendre beaucoup de hauteur, les investisseurs attendant les déclarations de Christine Lagarde.

Assailli de résultats trimestriels globalement convaincants, comme la veille, le marché parisien ne bronche pas vraiment dans l'attente des annonces de Christine Lagarde et de la publication de la croissance du PIB états-unien au 3e trimestre à 14h30. Le principal baromètre de la cote tricolore n'affiche en effet qu'une timide hausse de 0,38% à 6.738 points vers 12h25, quand bien même les comptes trimestriels des plus grands groupes du marché parisien prouvent leur capacité à naviguer dans un environnement dégradé. Entre relèvements d'objectifs annuels (Sanofi, Capgemini, Airbus), résultats supérieurs aux attentes (TotalEnergies, STMicro) et confirmation des perspectives de marge (Stellantis), les satisfactions l'emportent largement sur les déceptions (URW). Mais l'ambiance reste à la retenue, en atteste le maigre volume de transactions de 900 millions d'euros à 12h, avant les deux rendez-vous macroéconomiques les plus attendus de la semaine.

Alors qu'un statu quo sur la politique monétaire est attendu de la part de la BCE à 13h45, les propos de sa présidente Christine Lagarde, notamment sur l'inflation, retiendront l'attention lors de la conférence de presse qui débutera à 14h30. Au même moment, les opérateurs prendront connaissance de la première estimation du produit intérieur brut des Etats-Unis au troisième trimestre. Le consensus Reuters table sur une croissance de 2,7% après 6,7% sur la période précédente. Mercredi toutefois, la Fed d'Atlanta a estimé que la croissance pourrait s'être tassé à seulement +0,2% entre juillet et septembre. L'institution tablait sur 6% fin juillet dernier mais a constamment révisé ce chiffre à la baisse depuis.

En attendant d'en savoir plus sur les intentions de la BCE, puis de la Fed la semaine prochaine, les investisseurs gardent également un œil sur les décisions des autres banques centrales. Celle du Japon a abaissé ce matin ses prévisions macroéconomiques. La veille, celle du Canada avait surpris les analystes en laissant entendre qu'elle allait un mettre un terme à son programme de rachats d'actifs et pourrait relever ses taux plus vite que prévu, quand celle du Brésil a porté son taux directeur à 7,75%, soit une hausse de 1,5 point, la plus importante depuis 2002, pour tenter de juguler une inflation galopante.

S'ils continuent également de surveiller la situation sanitaire en Chine, les progrès sur le vote du plan de relance au Congrès américain ou le regain de tensions diplomatiques entre Pékin et Washington, les investisseurs sont toutefois focalisés sur l'évolution des politiques monétaires.

Dassault Systèmes, Capgemini et STMicro recherchés après leur publication

Sur le podium du palmarès du CAC à la mi-journée, on retrouve trois groupes du secteur technologique -au sens large- dont les résultats trimestriels ont été assortis de relèvement des perspectives annuelles. Le spécialiste des semi-conducteurs STMicro s'adjuge 5% vers 12h10 vu ses revenus croître de près de 20% au troisième trimestre, à 3,2 milliards de dollars, soutenus par la très forte demande mondiale pour les puces électroniques. Sa marge brute a encore progressé, s'établissant à 41,6% entre juillet et septembre contre 40,5% au trimestre précédent et son bénéfice net a presque doublé sur un an, à 474 millions d'euros. Le groupe, qui compte Apple et Tesla parmi ses clients, s'attend désormais à enregistrer 12,6 milliards d'euros de revenus en 2021, soit 100 millions de plus qu'avant.

Capgemini prend également 4,7% après avoir encore accéléré au 3e trimestre, ce qui lui permet de rehausser ses prévisions annuelles à la fois de chiffre d'affaires, de rentabilité et de génération de flux de trésorerie.

Le champion français du logiciel Dassault Systèmes procède aussi à un second relèvement de ses objectifs annuels en l'espace de trois mois, porté par d'excellents résultats commerciaux et opérationnels au troisième trimestre. Le groupe prévoit notamment une croissance de son bénéfice net par action de 25 à 27%, contre 23 à 25% dans ses prévisions d'il y a trois mois, après que son bénéfice net a progressé de 41% sur un an à près de 300 millions d'euros au 3e trimestre.

Airbus et TotalEnergies vont mieux

En première ligne face à la crise sanitaire, les deux géants de la Bourse de Paris ont repris du poil de la bête en 2021 comme en attestent leurs comptes sur les neuf premiers mois de l'année. L'avionneur européen enregistre un rebond de ses ventes de 17% à 35,2 milliards d'euros sur la période, pour un bénéfice net de 2,63 milliards d'euros, à comparer à une perte nette de 2,9 milliards entre janvier et septembre 2020. Si le chiffre d'affaires du 3e trimestre a souffert de l'effet de rattrapage post-confinement l'an dernier à la même époque (-6% à 10,5 milliards), le constructeur compte désormais réaliser un bénéfice opérationnel ajusté de 4,5 milliards d'euros cette année, contre 4 milliards envisagé jusque-là. Airbus indique par ailleurs être parvenu à surmonter les difficultés liées à sa chaîne d'approvisionnement et notamment les pénuries de main d'œuvre, ce qui lui permet de confirmer sa prévision de 600 livraisons d'avions cette année, contre 566 en 2020. Le titre grappille 0,6% à 12h40.

Le géant français de l'énergie a publié jeudi des résultats en très forte hausse au titre du troisième trimestre 2021, grâce à la flambée historique des cours du gaz et à la très forte hausse de ceux du pétrole. Son résultat net ajusté a ainsi bondi à 4,8 milliards d'euros sur les trois derniers mois, contre 850 millions un an plus tôt et alors que le consensus tablait sur 4,32 milliards d'euros. TotalEnergies a par ailleurs confirmé son intention de racheter pour 1,5 milliard d'euros de ses propres actions au dernier trimestre. Son titre cède néanmoins 0,6%, victime de la rechute des cours du brut (-1,8% pour le baril de Brent) ce jeudi en réaction à une hausse inattendue des stocks américains, ainsi qu'à la volonté de Téhéran de reprendre les négociations sur le nucléaire, rendant plus probable un retour à moyen terme de ses barils sur le marché.

Unibail déçoit

Le géant des centres commerciaux Unibail-Rodamco-Westfield (URW) pique de nouveau du nez (-6,7%) malgré une publication faisant ressortir un taux de recouvrement des loyers en nette progression, à 88% contre 78% au premier trimestre et 80% au deuxième, et la confiance affichée par le groupe en vue d'"une poursuite de la normalisation de ses indicateurs d'activité" en cette fin d'année. En cause : la déception provoquée par les objectifs financiers fournis par URW, qui s’était précédemment abstenu en raison des incertitudes sanitaires. Il a annoncé viser un bénéfice récurrent ajusté par action d’au moins 6,75 euros sur l’année, alors que le consensus établi par Reuters s'attendait à 7,10 euros par action. Les analystes de Jefferies, Barclays et JP Morgan ont exprimé leur déception dans leur note matinale.

Parmi les autres publications importantes du jour, le constructeur automobile Stellantis a indiqué avoir produit environ 600.000 véhicules de moins que prévu au troisième trimestre en raison de la pénurie de semi-conducteurs, mais juge que la situation commence à se stabiliser et maintient son objectif de marge opérationnelle à environ 10% pour l'année. Ce qui rassure quelque peu le marché (+0,7%). Le géant pharmaceutique Sanofi après avoir fait part d'un bénéfice net en hausse de 19% à 2,3 milliards d'euros, soutenus par son médicament phare Dupixent, contre la dermatite atopique et l'asthme entre autres, et par les vaccins. Ses ventes ont dépassé 10,5 milliards d'euros sur la période, un niveau légèrement supérieur aux attentes des analystes, et Sanofi table maintenant sur un bénéfice net par action des activités en hausse de 14% à taux de changes constants, contre 12% initialement annoncés. Le titre grignote 0,4%.

Le spécialiste de l'ingénierie et du conseil en technologies Alten bondit de son côté de près de 7% après avoir fait état d'une très nette accélération de sa reprise au 3e trimestre (+40,2% à 735 millions de revenus, dont 24% de croissance organique), tirée par l'ensemble de ses secteurs d'activité (Automobile et Poids lourds, Aérien et Aéronautique civil). Le groupe souligne que "sa stratégie d’accélération de la croissance externe [lui] a permis de développer ses parts de marché" et que les acquisitions réalisées l'année dernière "ont représenté plus de 10% du chiffre d’affaires à fin septembre 2021".

Calme plat sur le Forex en attendant les annonces de Christine Lagarde, la parité eurodollar étant quasiment inchangée à 13h (+0,02% à 1,1607 dollar).

Quentin Soubranne - ©2021 BFM Bourse
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