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CAC 40

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Cac 40 : Le CAC 40 face aux sortilèges des échéances trimestrielles

vendredi 18 juin 2021 à 11h49

(BFM Bourse) - La multiplication des transactions en vue des échéances de contrats à terme et options (autrement dit les "quatre sorcières") se traduit par une activité considérablement accrue sur le marché parisien. Nettement plus volatil qu'au cours des précédentes séances, le CAC 40 bascule -légèrement- dans le rouge à la mi-séance.

Le troisième vendredi du mois de juin est arrivé et avec lui les proverbiales "quatre sorcières" qui désignent l'arrivée à échéance, au cours de la même journée, de quatre types de produits dérivés. Les opérateurs ayant pris des positions à terme ainsi que leurs contreparties sont donc amenés à multiplier les transactions en vue soit de solder, soit de couvrir les paris en cours pour les renouveler jusqu'à la prochaine échéance. Pour dire les choses plus simplement, les volumes s'emballent et les cours partent un peu dans tous les sens. Le CAC 40 vient de décrocher de près de cinquante points en quelques minutes pour afficher vers 12h20 un repli de 0,25% à 6.649,58 points... Rappelons qu'une partie des échéances intervient à 16h30 et une autre à 17h30.

Pas de quoi remettre en question pour le moment l'orientation légèrement positive du marché tricolore en rythme hebdomadaire : l'indice phare reste en piste pour une cinquième semaine consécutive de hausse (huitième en trichant un peu avec la semaine du 10 mai où le recul n'avait été que de 0,01%, qu'on peut qualifier de quasi stable).

En l'absence d'indicateurs macroéconomiques majeures, Alstom (+2%) prend la tête de l'indice phare après un contrat de 2,4 milliards d'euros au total auprès des chemins de fer danois. Le luxe et la tech sont également en vue. Hermès prend 1,7%, à un nouveau pic historique, suivi de Schneider (+1,45%), Teleperformance (+1,15%), LVMH (+0,86%), Kering (+0,8%) et L'Oréal (+0,7%).

Le titre du groupe de distribution spécialisée LDLC flambe de 5,3%, les investisseurs saluant l'annonce d'un volume d'activité et d'une rentabilité records pour l'exercice clos fin mars. En bonus, le renforcement significatif du bilan financier permet le retour du dividende.

À l'autre bout du spectre, les financières finissent de voir s'évaporer les gains décidément très éphémères enregistrés jeudi matin dans le sillage du durcissement du discours de la Fed. Axa chute de 3%, BNP Paribas perd 2,6%, Crédit Agricole 2,4% et Société Générale 2,1%.

TotalEnergies redonne 2,1% également avec le léger reflux des tarifs énergétiques. Du côté de l'IntercontinentalExchange le contrat à terme sur le baril de Brent cède 0,49% à 72,72 dollars (tandis que celui sur le WTI 0,41% à 70,75 dollars au Nymex). De légères prises de bénéfices donc sur le pétrole, après une multiplication par quatre des cours depuis avril 2020 il faut le rappeler. Aux yeux de Martijn Rats, chez Morgan Stanley, l'envolée récente a déconnecté les prix de l'or noir du coût marginal de production. L'analyste estime qu'aux environs de 80 dollars le baril, les prix commencent à saper la demande... tout en avertissant que les cours peuvent très bien se maintenir à ces niveaux pendant une période prolongée.

Enfin, la parité euro/dollar tend à se stabiliser après une journée difficile pour la monnaie unique dans le sillage de la dernière réunion de la Fed. L'euro s'échange actuellement contre 1,1916 dollar, une reprise de 0,08% depuis hier.

Guillaume Bayre - ©2021 BFM Bourse
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