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CAC 40

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Cac 40 : Une guerre du pétrole s'ajoute à la déroute des marchés financiers

lundi 9 mars 2020 à 14h20
Le CAC 40 s'effondre encore à la suite du krach des cours pétroliers

(BFM Bourse) - Aucun secteur n'est épargné lundi par le nouvel effondrement des marchés financiers. Le CAC 40 chute de plus de 8% dans l'après-midi, sa plus forte chute depuis la crise de 2008, dans le sillage du krach pétrolier provoqué par l'Arabie saoudite et des inquiétudes relatives à l'épidémie de coronavirus.

Scénario cauchemardesque pour les marchés d'actions, déjà laminés ces deux dernières semaines par les craintes liées à l'expansion au reste du monde de l'épidémie de coronavirus originaire de Chine (où la situation, ironie du sort, ne cesse de s'améliorer). Aux répercussions économiques potentiellement colossales de l'épidémie s'ajoutent désormais celles d'un krach pétrolier intervenu ce week-end à la suite de la décision de l'Arabie Saoudite, excédée par l'incapacité de l'Opep et le refus de la Russie à s'engager sur une nouvelle réduction de la production, d'ouvrir au contraire en grand les vannes.

La réunion extraordinaire de "l'Opep+" (soit l'Opep et ses principaux alliés) de jeudi et vendredi dernier n'a donc pas abouti à un accord pour réduire la production, du fait de l'opposition inattendue de la Russie. Au grand mécontentement du plus gros exportateur mondial, l'Arabie Saoudite, qui a donc décidé de sanctionner tout le monde en inondant le marché de pétrole à prix bradé. Le résultat ne s'est pas fait attendre, provoquant une chute des cours inédite depuis la première guerre du Golfe en 1991.

À 12h15, le baril de Brent de mer du Nord s'effondre de 21,9% à 35,35 dollars alors que le brut américain (WTI) plonge de 22,8% à 31,88 dollars. Si la baisse des tarifs énergétiques constitue a priori une aubaine pour les entreprises manufacturières, le problème est qu'une correction aussi brutale va déstabiliser l'industrie pétrolière, à commencer par les producteurs de pétrole de schiste américain, ce qui pourrait provoquer des faillites en séries et fragiliser en retour les banques leur ayant prêté des fonds qu'elles risquent de ne plus revoir.

Le CAC 40 officiellement en "bear market"

Incotable pendant plus d'un quart d'heure, un trop grand nombre de valeurs étant réservées à la baisse, le baromètre du marché parisien a fini par ouvrir en reflux de 6,27% à 9h18. Vers 14h20, dix minutes avant l'ouverture de Wall Street, le CAC 40 creusait sa perte jusqu'à -8,06% à 4.724,65 points, désormais sa plus forte baisse depuis 2008.

À noter que la panique concerne l'intégralité des places boursières européennes lundi matin, le "Footsie" britannique abandonnant 6% peu avant 12h30, quand le Dax 30 lâche 6,6%. La Bourse de Milan enregistre le plus gros plongeon et dévisse de 9,8% (!) à ce stade.

À Wall Street, les contrats à terme sur les principaux indices de la Bourse de New York ont été suspendus mais signalaient une chute d'environ 5% lundi à l'ouverture.

Si les producteurs de brut sont lourdement sanctionnés, à l'image de Total en repli de 11,8% à 12h20, leurs fournisseurs le sont plus encore. CGG, une société qui réalise des études sismiques pour repérer et éventuel d'éventuels gisements, accuse ainsi la plus forte baisse du SRD (-33%). Vallourec, fabricant de produits tubulaires destinés à 70% à l'industrie pétrolière, flanche de 22,5%, TechnipFMC de 18,8% et Schlumberger de 18,7%.

Le secteur bancaire en souffrance

La question de la dette redevient également un repoussoir majeur pour les investisseurs, qui craignent d'importantes difficultés pour les sociétés endettées. Ce qui explique par exemple le repli de 14% de Solocal, de 14,2% de LDLC etc. Et les banques souffrent une fois de plus avec -12,8% sur Société Générale, -9,8% sur Crédit Agricole et -8,9% sur BNP Paribas.

Ce plongeon collectif des valeurs bancaires s'explique notamment par le fait que l'aversion pour le risque et la perspective de nouvelles baisses de taux des banques centrales continuent de provoquer des mouvements spectaculaires sur le marché obligataire. Le rendement des Treasuries américains à dix ans s'écroule de plus de 20 points de base à 0,4854% après être tombé en séance à un nouveau plus bas historique à 0,318%. Son homologue à 30 ans évolue sous la barre de 1% pour la première fois de son histoire, avec un plus bas à 0,7202%. Le deux ans se traite à un plus bas depuis 2014, à 0,3317%. En Europe, le rendement du Bund allemand à dix ans chute de dix points de base, pour s'enfoncer à -0,827%, après un creux historique à -0,863%.

Les matières premières (-13,8% pour ArcelorMittal), l'automobile (-11,3% pour Renault, -9,2% pour PSA) , l'aéronautique (-4,8% Airbus, -5,1% pour Safran) figurent sans surprise parmi les plus gros perdants du jour, mais il est vain de chercher d'éventuels rescapés, aucune valeur du CAC 40 ne parvenant à s'afficher dans le vert pour le moment. À titre indicatif, la moins mauvaise performance revient aux valeurs défensives de l'agroalimentaire, de la distribution et des télécoms, mais aucun titre ne fait mieux que -3,5% (-3,5% pour Hermès, -3,7% pour Pernod, 3,8% pour Danone, -4,5% pour Carrefour, -4,7% pour Sodexo). Hors de l'indice phare, Air France-KLM limite également son repli à -3,5%, ce qui s'explique par le fait que le transporteur verra mécaniquement sa facture pétrolière diminuer.

L'eurodollar franchit les 1,14 pour la première fois

Sur le Forex, le plongeon des rendements obligataires américains pèse à la baisse sur le billet vert, face à qui la monnaie unique reprend encore plus de 1% lundi (+1,15% à 1,1417 dollar vers 12h30), après avoir enregistré un pic en séance depuis janvier 2019 à 1,1495. Très corrélé aux cours des matières premières, le rouble russe (-10,5% par rapport à l'euro), est en chute libre.

Guillaume Bayre - ©2020 BFM Bourse
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