(BFM Bourse) - « Les investisseurs devraient profiter des actuelles craintes générales du marché pour acheter BNP Paribas, qui se négocie désormais sous le niveau de ses fonds propres durs », écrit mercredi Credit Suisse.
Après contact hier avec BNP Paribas, le broker a le sentiment que « les affaires continuent » pour la banque. Il maintient ainsi son conseil "Surperformance" et son objectif de cours de 70 euros sur la valeur.
Si la crise des dettes souveraines fait craindre aux investisseurs pour la santé du secteur bancaire, qui détient une partie significative des obligations d'Etat, le scénario central de Credit Suisse exclut la faillite d'importants gouvernements européens.
« En matière de financement à long terme, BNP Paribas a réouvert le marché des obligations sécurisées avec une émission à 5 ans de 1,5 milliard d'euros avec un spread respectable de 42 points de base », note Credit Suisse.
Parallèlement, « BNP Paribas a écarté les craintes sur la liquidité court terme ». La banque juge la liquidité à 1 mois « abondante » tandis que la liquidité à 3 mois est disponible, bien que légèrement plus chère qu'il y a quelques mois.
Mais « BNP Paribas insiste sur le fait que le coût de financement au 1er trimestre 2010 était près de moitié inférieur à celui 2009 grâce à des taux d'intérêt plus bas. […] Par ailleurs, la BCE fournit aussi des liquidités à 3-6 mois à ce qui reste un coût très faible », rapporte Credit Suisse.
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