(BFM Bourse) - La major pétrolière a publié ses résultats et annoncé un programme de rachats d'actions sur ses propres titres qui réduiront un flottant déjà famélique.
On a tendance à l'oublier, mais la major pétrolière saoudienne Saudi Aramco reste la première société à avoir dépassé la barre des 2.000 milliards de dollars de capitalisation boursière. Ce cap avait été franchi en 2019, peu après l'introduction en Bourse de la major.
Encore aujourd'hui, le plus important producteur de pétrole au monde demeure l'un des plus importants groupes cotés au monde (le septième avec 1.733 milliards de dollars de capitalisation) et l'une des rares sociétés du top 10 (avec la taïwanaise TSMC) à ne pas être américaine.
Depuis le début de l'année 2026, Saudi Aramco a vu son cours de Bourse grimper de près de 13%, propulsé évidemment par l'envolée des cours du brut, eux-mêmes portés par le conflit en Iran.
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Baisse de production
L'offensive américano-israélienne contre le pays du Golfe persique et les répliques de Téhéran qui bombardent les pays producteurs compliquent évidemment l'activité de la société. De même que l'arrêt du trafic dans le détroit d'Ormuz, par lequel transite l'équivalent de 20% de la consommation de gaz naturel liquéfié et de pétrole.
Selon Reuters, le groupe pétrolier a été contraint de commencer à diminuer sa production lundi sur deux de ses champs pétroliers, l'agence citant des sources proches du dossier.
"Les analystes estiment que l'Arabie saoudite dispose d'une capacité de stockage supérieure à celle de certains de ses voisins, ce qui indique que le royaume pourrait réduire sa production de manière préventive afin de prolonger l'exploitation des champs pétrolifères sans avoir à les fermer complètement", explique Bloomberg.
Le directeur général de Saudi Aramco, Amin Nasser, a pris la parole ce mardi pour alerter sur les conséquences qu'auraient un conflit prolongé dans la région.
"Plus la perturbation se prolongera, plus les conséquences seront catastrophiques pour les marchés pétroliers mondiaux", a-t-il affirmé, cité par les agences de presse.
"Même si nous avons déjà connu des perturbations par le passé, celle-ci est de loin la plus grave crise à laquelle l'industrie pétrolière et gazière de la région ait été confrontée", a-t-il ajouté.
Le dirigeant s'exprimait dans le cadre de la publication des résultats annuels, ainsi que du quatrième trimestre, de l'entreprise.
Le bénéfice net ajusté de l'entreprise a reculé de 20% à pour atteindre 17,7 milliards de dollars sur les quatre derniers mois de l'an passé. Sur l'ensemble de 2025, le résultat net ajusté de l'entreprise a reculé de 12,1% à 93,4 milliards de dollars.
À l'occasion de cette publication, la société a annoncé une mesure que bon nombre de groupes pétroliers ont l'habitude de prendre. Mais qui constitue une première historique pour Saudi Aramco.
Un flottant qui va s'assécher
Le groupe saoudien a annoncé un programme de rachats d'actions de 3 milliards de dollars au cours des 18 prochains mois.
Si ce montant peut paraître modeste (Totalenergies avait, à titre d'exemple, racheté pour 7,5 milliards de dollars de ses propres actions en 2025), il s'explique par le faible flottant de l'entreprise.
Saudi Aramco n'a, en effet, coté qu'une infime portion de son capital. Le gouvernement saoudien et les fonds du pays détiennent l'immense majorité de ses actions. Si bien que le flottant de la société ne représente que 2,48% du total, selon le rapport annuel de la société.
Si bien que son capital flottant représente actuellement de 43 milliards de dollars, moins que de nombreux groupe du CAC 40. En rachetant pour 3 milliards de dollars de titres, Saudi Aramco assèchera de 7% ce capital flottant.
"Le choix d'intégrer un programme de rachat malgré un flottant relativement faible suggère que la société estime que le cours de son action est sous-évalué, mais nous ne considérons pas cela comme un facteur déterminant pour la thèse d'investissement (sur l'action, NDLR)", explique Royal Bank of Canada.
"Comme lors de la crise énergétique de 2022, Aramco a bénéficié d'un certain vent favorable sur les marchés, car elle est l'une des rares actions des marchés émergents à offrir une exposition à la hausse des prix du pétrole (même si nous notons que l'effet de levier sur la hausse du pétrole est limité par la structure des redevances et que, contrairement à 2022, les turbulences actuelles ont un impact considérable sur le potentiel de production d'Aramco)", écrit de son côté Citi.
La banque américaine souligne également que le marché est désormais focalisé sur "les performances opérationnelles et les signes indiquant que les exportations par pipeline (par oléoduc, NDLR) vers la côte ouest sont en augmentation, garantissent un certain effet de levier sur les prix plus élevés".
En raison de la fermeture du détroit d'Ormuz, Saudi Arabia a du rediriger ses expéditions de l'Est (et donc du détroit) vers l'Ouest et le port de Yanbu, bien plus épargné par les attaques. Mais l'oléloduc qui transporte ce pétrole a une capacité insuffisante pour compenser les volumes perdus à Ormuz.
"Les commentaires de la direction suggèrent que le pipeline Est-Ouest devrait atteindre sa capacité maximale de 7 millions de barils par jour dans les prochains jours, tandis que la société indique qu'elle privilégie le brut léger au brut lourd afin de maximiser le débit. Il s'agit là d'une distinction intéressante, car elle pourrait finir par aggraver la pénurie de distillats si la situation persiste", constate Royal Bank of Canada.