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Ubisoft entertain : "l'éditeur devrait continuer à souffrir en 2011", selon deutsche bank

mercredi 3 février 2010 à 15h50

(BFM Bourse) - Ubisoft cède 2,2% à 10,41 euros suite à une note défavorable de broker. Deutsche Bank a revu à la baisse son objectif de cours sur le titre, passant de 10 à 7,3 euros avec une recommandation à la vente inchangée.

L'éditeur devrait continuer à souffrir en 2011 et voir sa marge sous pression car les efforts qui vont être mis en oeuvre pour développer les franchises nécessitent de nouvelles dépenses en R&D, explique le broker. D'autant que la réduction des dépenses liées aux ventes, aux frais administratifs et généraux (SG&A) n'est pas non plus à l'ordre du jour.

Ubisoft publiera ses ventes du troisième trimestre fiscal 2010 le 9 février prochain après la clôture. La communauté financière n'attend pas vraiment de surprise. Dans sa dernière mise à jour, l'éditeur de jeux vidéo a revu son objectif de chiffre d'affaires à la baisse à 495 M€ sur le troisième trimestre fiscal et à environ 860 M€ sur l'exercice 2009-2010.

A cette occasion, le groupe d'Yves Guillemot pourrait fournir ses estimations pour l'exercice 2010-2011. Deutsche Bank pense que les prévisions d'Ebit seront légèrement inférieures à ses attentes qui sont actuellement de 989 M€ pour les revenus et 40 M€ pour l'Ebit, du fait d'hypothèses plus prudentes concernant l'évolution du taux de change Euro/Dollar.

"Après une série d'avertissements sur les résultats, les investisseurs devraient apprécier l'approche prudente du management en matière de perspectives", a souligné le courtier. Néanmoins, la valorisation du dossier lui paraît excessive par rapport au reste du secteur, notamment Activision, ce qui le conforte dans son opinion négative.

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