(BFM Bourse) - L'actionnaire majoritaire SMABTP compte déposer un projet d'offre publique de retrait suivie d'un retrait obligatoire visant les titres de la foncière cotée depuis 1991 qu'il ne détient pas au prix de 8,20 euros par action. Le maintien de la cotation n’avait d'ailleurs plus grand sens au vu des résultats de Société de la Tour Eiffel, estime Allinvest Securities.

Mercredi 1er avril, Société de la Tour Eiffel avait demandé à Euronext, l'opérateur de la Bourse de Paris une suspension de son cours "dans l'attente de la publication d'un communiqué de presse et jusqu'à nouvel avis", selon la formule consacrée.

La dernière annonce la concernant explique cette demande. La discrète foncière de bureaux Société de la Tour Eiffel - à ne pas confondre avec l'exploitant du célèbre monument parisien -va en effet prendre le chemin de la sortie de la Bourse de Paris.

L'action progresse

Son actionnaire majoritaire, le groupe SMABTP, a annoncé ce jeudi 2 avril vouloir lancer "dans les prochaines semaines", une offre publique de retrait suivie d’un retrait obligatoire sur les actions de la foncière qu’elle ne détient pas encore.

Ce projet visant un retrait des titres Société de la Tour Eiffel de la Bourse de Paris intervient après que SMABTP a trouvé un accord avec AG Real Estate et Suravenir en vue de l’acquisition de blocs représentant environ 1,53 % du capital et des droits de vote de la foncière pour un prix de 8,20 euros par action.

À l’issue de cette acquisition, le groupe SMABTP détiendra 95,35 % du capital et 95,36 % des droits de vote de Société de la Tour Eiffel.

Le groupe SMABTP détenait déjà plus 90% du capital de la Société de la Tour Eiffel, 93,8% exactement après une augmentation de capital réalisée début 2025. Cette levée de fonds avait pour vocation de rééquilibrer le bilan de la société.

Dans sa communication du jour, Société de la Tour Eiffel précise que ce prix de 8,20 euros par action est en ligne avec son Actif Net Réévalué NTA (soit l'actif net de la société après réévaluation de son patrimoine immobilier au normes européennes, NDLR) au 31 décembre 2025. Ce prix représente une prime de 115,2% sur le dernier cours de Bourse avant l’annonce de l’offre, soit 3,81 euros à la clôture du lundi 31 mars.

À la Bourse de Paris, le cours de Société de la Tour Eiffel progresse de 19,95% à 4,57 euros, sans pour autant se rapprocher du prix de l'OPR attendue. La société n'a pas communiqué le calendrier indicatif prévu pour le lancement de l'offre publique de retrait, suivie d'un retrait obligatoire de la Bourse de Paris.

"Un maintien de la cotation qui ne faisait plus sens"

Allinvest Securties rappelle que le prix envisagé pour le retrait de cote est "conforme à la doctrine de l’AMF d’exiger l’ANR pour les expropriations privées que constituent les offres publiques de rachat obligatoires, de sorte que la procédure devrait aller à son terme".

"Le marché des bureaux de banlieue étant très illiquide, les minoritaires devraient se réjouir d’un prix qu’ils ne pourraient pas réellement obtenir en liquidant la société", ajoute l'intermédiaire financier.

Fin février, Société de la Tour Eiffel avait dévoilé une baisse de 6,4% de la valeur du patrimoine à périmètre constant, à 1,6 milliard d'euros, ainsi qu' un taux de vacance 26,9% de son patrimoine en 2025, ce qui induit non seulement un manque gagner mais des coûts sur les immeubles vides, remarquait Allinvest Securities.

"Dans l'ensemble, la société reste confrontée à des difficultés liées à la hausse du taux de vacance, qui pèse lourdement sur son chiffre d'affaires et son bénéfice par action", avaient pour leur part pointé les analystes de Kepler Chevreux .

La direction avait confirmé évoluer dans un contexte de marché toujours polarisé en faveur des bureaux périphériques.

"L'augmentation de capital (de janvier 2025, NDLR) a permis d'alléger quelque peu la contrainte liée au ratio de couverture des intérêts (ICR), mais celle-ci reste un facteur critique alors que la pression sur les loyers persiste", signalait aussi l'intermédiaire financier.

Le positionnement de Société de la Tour Eiffel sur les bureaux de banlieue a été préjudiciable a la foncière et à son cours de Bourse. Son action est passée de 12,8 euros à 3,8 euros en deux ans, venant même de plus de 50 euros en 2018, rappelle Allinvest Securties, qui remarque que l'importante prime offerte aux minoritaires sur le dernier cours de Bourse "ne doit pas occulter", cette forte chute du titre.

L'intermédiaire financier estime que "le maintien de la cotation n’avait plus grand sens au vu des résultats" de Société de la Tour Eiffel.

"Après MRM fin 2024 et Foncière Lyonnaise courant 2025, la place parisienne perdra une nouvelle foncière historique, cotée depuis 1991", remarque aussi Allinvest Securities.