(CercleFinance.com) - Bryan Garnier réitère sa position 'neutre' et sa valeur intrinsèque ('fair value') de 18 euros sur Suez Environnement, après un contact avec le groupe de services collectifs, dont il juge le potentiel de croissance des résultats limité.

'Du fait d'une faible croissance de ses ventes en Europe à court terme, le groupe se montre très actif sur le plan des fusions-acquisitions', note le broker, prévenant que 'l'objectif d'un EBITDA de trois milliards d'euros à horizon 2017 sera à risque si ces opérations de croissance externe prennent plus de temps qu'anticipé initialement'.

Néanmoins, comme le consensus se situe actuellement 5,5% en dessous de cet objectif, Bryan Garnier pense que le cours de l'action Suez Environnement pourrait réagir positivement, dans une certaine mesure, à des annonces.

'Les développements à l'international et avec les clients industriels dans l'eau demeurent les priorités clés du groupe. Sa nouvelle organisation (une seule marque) devrait lui permettre d'optimiser son approche commerciale', ajoute le courtier.

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